20220904-开源证券-建筑材料行业周报_二十大召开有望对经济全面部署_关注板块底部机会_26页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月4日建筑材料行业的市场表现、板块动态及风险提示，整体投资评级为“看好”，认为板块存在底部机会。从市场行情来看，建筑材料指数本周下跌1.45%，但跑赢沪深300指数0.59个百分点，近一年下跌26.32%，跑输沪深300指数7.87个百分点。估值方面，PE为12.2倍，PB为1.68倍，均处于低位。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格与库存：全国P.O42.5散装水泥均价383.42元/吨，环比微涨0.54%；熟料库存环比下降1.05%，部分地区如东北、华东、华中、西南、西北等地水泥价格环比上涨。
• 成本与盈利：水泥-煤炭价差为220.37元/吨，环比下降2.89%，成本压力仍存，但盈利能力边际改善。
• 受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材等。

2. 玻璃行业

• 浮法玻璃：现货价格环比下降1.07%，期货价格环比下降2.47%，库存环比上涨2.55%，处于近四年高位。
• 光伏玻璃：均价170.99元/重量箱，环比微涨0.24%，价格位于近五年高位。
• 原材料：纯碱价格环比持平，但期货价格、库存、开工率均环比下降；石油焦、天然气价格环比下降，重油价格环比上涨。
• 受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、旗滨集团、福莱特、中国巨石等。

3. 玻璃纤维行业

• 价格：无碱2400tex缠绕直接纱、喷射合股纱、SMC合股纱价格环比下降，电子纱价格环比持平。
• 库存与开工率：全国玻璃纤维库存环比下降，开工率环比上升。
• 受益标的：山东玻纤、长海股份、再升科技、中国巨石、中材科技等。

4. 碳纤维行业

• 价格与库存：全国小丝束与大丝束碳纤维价格环比持平，库存环比增长6.67%，开工率环比上升0.16pct。
• 盈利能力：碳纤维毛利环比下降1.61%，但整体盈利能力仍高于往年同期。
• 受益标的：光威复材、中复神鹰、吉林碳谷、中简科技、上海石化等。

5. 消费建材行业

• 原材料价格：主要原材料如原油、沥青、丙烯酸、钛白粉等维持高位震荡。
• 公司动态：科顺股份、凯伦股份、东方雨虹等公司发布回购公告，三棵树发布半年度报告，净利润同比下降。
• 受益标的：东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、三棵树、伟星新材、中国联塑等。

关键信息

市场行情

• 本周表现：建筑材料指数下跌1.45%，跑赢沪深300指数0.59个百分点。
• 近三个月：建筑材料指数下跌9.90%，跑输沪深300指数6.18个百分点。
• 近一年：建筑材料指数下跌26.32%，跑输沪深300指数7.87个百分点。

政策与行业动态

• 二十大召开：有望对经济进行全面部署，关注房地产需求恢复节奏。
• 专项借款政策：支持保交楼，缓解房地产市场风险。
• 基建政策：扩大政策性开发性金融工具支持规模，推动基建产业链需求回暖。
• 农村供水工程：目标到2025年，农村自来水普及率超88%，规模化供水工程覆盖农村人口超60%。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 经济增速下行风险
• 国内房地产流动性风险
• 疫情反复风险
• 基建落地进展不及预期风险

结论

建筑材料行业整体呈现弱复苏态势，水泥、玻璃、玻纤、碳纤维及消费建材板块各有表现。尽管部分子行业价格和盈利承压，但随着政策支持和施工旺季临近，行业有望逐步回暖。分析师认为，具备议价能力、渠道多样性和品牌优势的消费建材企业及受益于基建和新能源发展的板块存在投资机会。