20221009-国盛证券-建筑材料行业周报_政策_小步快跑_夯实底部_基本面弱复苏态势有所加强_16页_1mb

建筑材料行业周度总结（2022.9.23-2022.9.30）

核心内容概述

2022年9月23日至9月30日期间，建筑材料板块（SW）整体下跌2.22%，跑输上证综指（-2.07%）和沪深300指数（-0.89%）。各子行业表现不一，其中水泥（SW）上涨-1.84%，玻璃制造（SW）上涨-6.51%，玻纤制造（SW）上涨-3.93%，装修改材（SW）上涨-0.56%。建材板块资金净流出12.92亿元。

主要观点与关键信息

政策动态

• 住房贷款利率下调：9月29日，人民银行和银保监会发布通知，允许符合条件的城市政府在2022年底前阶段性维持、下调或取消新发放首套住房贷款利率下限。
• 房产税退税政策：9月30日，财政部和税务总局宣布对出售自有住房并在一年内重新购房的纳税人，可申请已缴个人所得税退税。
• 公积金利率下调：自2022年10月1日起，央行下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点。

水泥行业

• 价格走势：全国水泥市场价格环比上涨1.6%，华东、中南、西南地区涨幅明显，吉林和辽宁地区小幅回落。
• 需求情况：9月底国内水泥市场需求量环比提升，南方地区出货率普遍达8-9成，北方地区保持在5-7成。
• 库存情况：全国水泥平均库容比下降，但同比仍处于高位。
• 生产成本：煤炭等原燃材料价格上涨，推动水泥价格上涨。
• 错峰生产：多地继续执行错峰停窑计划，预计10月仍将持续。

玻璃行业

• 价格走势：上周浮法玻璃均价1704.47元/吨，周环比上涨0.73%。
• 库存情况：全国13省样本企业原片库存为6175万重箱，周环比减少297万重箱，同比增加2765万重箱。
• 需求情况：下游阶段性补货，需求有所好转，库存下降。
• 冷修与复产：2022年共计27条产线冷修/保窑，合计日熔量17120吨；12条产线复产，1条新点火，合计日熔量9565吨。

玻纤行业

• 价格走势：2400tex缠绕直接纱报价3900-4200元/吨，无碱池窑粗纱价格基本稳定。
• 库存情况：截至8月底，玻纤企业库存66.86万吨，环比和同比均上升。
• 成本与盈利：电子纱价格保持稳定，但库存压力大，成本端支撑下调价谨慎。

消费建材

• 原材料价格：PVC、铝合金、乳液等价格震荡下调，部分价格低于2021年同期。
• 沥青与天然气：沥青价格下降，天然气（LNG）价格同比上涨26.8%。

碳纤维行业

• 价格走势：市场均价环比持平，华东地区主流型号价格稳定。
• 产能与库存：周度产量保持稳定，库存持续上升，消化不畅。
• 成本与盈利：丙烯腈价格上涨，导致碳纤维成本上升，毛利下滑，毛利率下降至20%。

增持建议

• 水泥：具备防守反击特性，建议配置，重点关注海螺水泥。
• 消费建材：推荐关注利润复苏较好的企业，如三棵树、伟星新材、法狮龙、蒙娜丽莎、志特新材。
• 独立赛道：减隔震领域推荐震安科技。

风险提示

• 地产需求回暖不及预期：当前地产需求处于修复通道，但存在回暖力度不足的风险。
• 原材料价格持续上涨：原材料价格高位运行，可能进一步挤压行业利润空间。

市场表现

• 涨幅前五：海鸥住工（+61.24%）、公元股份（+31.63%）、伟星新材（+10.34%）、三棵树（+9.21%）、坚朗五金（+6.59%）。
• 跌幅后五：南玻A（-7.71%）、国统股份（-7.85%）、赛特新材（-8.06%）、嘉寓股份（-8.47%）、金晶科技（-12.60%）。

行业跟踪重点

• 水泥：关注错峰生产执行情况、煤炭价格变化及需求恢复情况。
• 玻璃：关注下游需求恢复、保交楼资金到位及冷修动态。
• 玻纤：关注库存变化、成本端支撑及价格调整空间。
• 消费建材：关注原材料价格波动及三季报利润表现。
• 碳纤维：关注成本变化及库存消化情况。

数据来源

• 数据来源包括Wind、数字水泥网、卓创资讯、百川盈孚等。

投资评级说明

• 投资建议基于报告发布日后的6个月内公司股价或行业指数的相对市场表现，分为买入、增持、持有、减持等。行业评级分为增持、中性、减持。

作者信息

• 分析师：沈猛
• 执业证书编号：S0680522050001
• 邮箱：shenmeng@gszq.com

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