20240909-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_中非论坛召开_出海关注度提升_23页_1016kb

市场整体表现

建筑材料行业本周跟踪周报显示，板块SW指数下跌3.79%，显著跑输基准指数沪深300（下跌2.71%）和万得全A（下跌2.50%），超额收益为负。市场焦点转向政策托底和出海机会，反映出行业景气压力持续。

细分行业分析

水泥行业中，全国价格环比上涨0.8%，尤其在江苏、浙江等地区，但全行业亏损面超50%，企业通过错峰生产和稳价措施提升利润。估值处历史底部，推荐龙头企业如华新水泥和海螺水泥。
玻璃行业需求疲软，价格连续下跌，库存高企，但龙头如旗滨集团凭借资源和光伏玻璃业务有望修复。
玻纤行业中期盈利底部向上，国内需求回暖和海外库存修复支撑需求，库存中枢下行，推荐中国巨石。
装修建材需求同比下降，毛利率承压，但地产政策放松和坏账风险释放后，有望迎来业绩修复，推荐伟星新材、坚朗五金等具备渠道和效率优势的公司。

宏观与政策动向

本周中非合作论坛北京峰会召开，中国对非投资增加，推荐科达制造等把握非洲增量需求。美国经济数据强化美元降息预期，新兴国家基建投资升温，推荐米奥会展和中国交建等涉外企业。一带一路项目如风电、供水工程进一步利好出海和水利产业链。

推荐与投资策略

关注前期跌幅较大的工程建材如坚朗五金、三棵树和东方雨虹；推荐水利产业链民爆和PCCP；出口和对外投资呈现碎片化趋势，宜选择海外产能占比较高的企业如中国巨石和爱丽家居。

风险提示

主要风险包括地产信用风险失控及政策定力不足。总体而言，行业筑底过程中，结构性机会仍存，但需密切监控政策执行和海外市场变化。