20180415-华泰证券-化工行业周报_油价强势反弹_涤纶产业链价格普涨_18页_869kb

报告摘要

化工行业周报总结（2018年04月15日）

核心内容概览

2018年4月15日化工行业周报指出，国际油价强势反弹，带动国内化工品价格上涨。重点监测的224个主要化工产品中，69个上涨，54个下跌，其中乙二醇、环氧丙烷、软泡聚醚涨幅居前，而TDI、R32、无水氢氟酸跌幅居前。涤纶产业链整体价格普涨，PTA、乙二醇及下游涤纶长丝产品均出现上涨。短期来看，油价相关品种如涤纶、有机原料、塑料等表现强势，中期化工品价格中枢预计稳步提升。

主要观点

国际油价反弹：受中东地缘政治风险上升影响，国际油价上涨，WTI期货周环比上涨8.0%，Brent期货上涨7.3%。美国商业原油库存增加，但活跃钻井数创2015年以来新高。
环氧丙烷及下游产品上涨：受供给端检修及库存低位影响，环氧丙烷价格周环比上涨8.4%，带动硬泡聚醚、软泡聚醚分别上涨6.3%和8.0%。
涤纶产业链普涨：PTA价格微涨0.6%，乙二醇大涨11.8%，下游涤纶长丝价格均上涨1.9%。市场库存下降，需求回暖。
二级市场表现：基础化工指数上涨0.29%，石油石化指数上涨3.25%，在29个一级行业中分列第16和第1位。个股中青松股份、世名科技、宏大爆破等涨幅较大，而ST尤夫、万润股份、蓝晓科技等跌幅明显。
重点推荐公司：包括万华化学、卫星石化、恒逸石化、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、飞凯材料等，主要基于其主业趋势良好、成长性突出或低估值龙头的内生发展。
行业风险提示：包括油价大幅波动风险及下游需求不达预期风险，需密切关注市场变化对化工品价格和企业利润的影响。

关键信息

行业走势

国际油价强势反弹，推动化工品整体预期提升。
经济韧性较强，纺织、农化等领域需求稳健。
国内新增产能趋缓，环保因素对行业造成冲击。

重点产品表现

乙二醇：华东价格周环比上涨11.8%，月环比上涨26.7%，年内涨幅达66.7%。
环氧丙烷：华东价格周环比上涨8.4%，月环比上涨19.8%，年内涨幅达33.3%。
软泡聚醚：华东价格周环比上涨8.0%，月环比上涨15.0%，年内涨幅达21.4%。
TDI：华东价格周环比下跌14.8%，月环比下跌21.9%，年内跌幅达29.0%。

二级市场

上证综指上涨0.89%，深证成指微涨0.02%，沪深300上涨0.42%，创业板指下跌0.67%。
基础化工板块上涨53.3%，石油石化板块上涨46.4%。

上市公司动态

业绩预告：部分公司如万华化学、滨化股份、鲁西化工、远兴能源等业绩增长，而湖北宜化、金正大、新乡化纤等则面临亏损或利润下降。
重大资产重组：包括万华化学、湖北宜化、恒逸石化、荣盛石化等，均涉及分立、收购、资产整合等事项，影响公司未来发展方向。
新项目启动：如陶氏杜邦投资1亿美元扩大聚合物产能、青海油田发现5个亿吨级油气田、沙特阿美进军化工项目等，显示行业在技术升级和产能扩张方面有所动作。

行业新闻

环保税：2018年4月1日环保税进入首个征期，对化肥、农药等行业造成成本压力。
国际合作：如巴斯夫与雅苒合作新建合成氨工厂、沙特阿美与霍尼韦尔合作进入化工领域等，显示跨国合作趋势明显。
环保技术应用：如Selena发泡粘合剂技术应用于1万套房屋建设，瓦克在印度投资扩产硅油，陶氏杜邦推进绿色化工项目等，突出环保技术的重要性。

重点推荐

股票代码	股票名称	收盘价（元）	投资评级	2018E EPS（元）	2019E EPS（元）	2018E P/E	2019E P/E
600309	万华化学	36.44（停牌）	增持	4.84	5.43	7.5	6.7
002648	卫星石化	14.57	增持	1.22	1.81	11.9	8.0
000703	恒逸石化	21.61	增持	1.41	1.65	15.3	13.1
600426	华鲁恒升	16.75	增持	0.99	1.18	16.9	14.2
600486	扬农化工	48.40	增持	2.64	3.08	18.3	15.7
002493	荣盛石化	14.81	增持	0.91	1.56	16.3	9.5
300398	飞凯材料	23.53	增持	0.72	0.98	32.7	24.0