20170417-申万宏源-化工周报_油价持续反弹_苯胺_涤纶长丝等价格持续上涨_24页_2mb

2017年4月化工行业周报总结

核心内容

2017年4月17日发布的化工行业周报显示，油价持续反弹，带动部分化工品价格上涨，如苯胺上涨8.6%、磷酸上涨7.5%。然而，整体化工品价格涨跌互现，涨幅前五和跌幅前五的产品各有不同表现。同时，报告对新能源汽车、OLED、石墨烯、芯片等新兴领域进行了重点推荐，并建议关注业绩表现良好的龙头企业。

主要观点

• 油价反弹：国际油价持续上涨，Brent原油期货收于55.89美元/桶，NYMEX期货收于53.18美元/桶，周均价分别上涨3.01%和3.75%。
• 化工品价格波动：本周化工品价格涨跌不一，涨幅前五的产品包括苯胺、磷酸、丁酮、东南亚甲苯、丙烯酸乙酯，跌幅前五的产品包括顺丁橡胶、PVC糊树脂、丁苯橡胶、煤焦油、天然橡胶。
• 价差变化：部分化工品价差扩大，如炭黑-煤焦油、TDI-甲苯、草甘膦-甘氨酸，而乙炔法PVC-电石、MDI-甲苯价差缩小。
• 行业建议：建议投资者关注新能源汽车、OLED、石墨烯、芯片等成长性行业，以及业绩稳定的龙头企业如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、长青股份、海利尔、辉丰股份、金禾实业等。

关键信息

油价及化工品价格

• 国际油价：Brent原油期货上涨1.18%至55.89美元/桶，NYMEX上涨1.80%至53.18美元/桶。
• 国内成品油价差：汽油价差536元/吨（上涨13.3%），柴油价差799元/吨（上涨23.3%），航煤价差-80元/吨（下跌2.2%）。
• 东南亚乙烯：价格上涨0.96%至1050美元/吨，丙烯价格持稳，丁二烯价格下跌3.70%至1300美元/吨。

基础化工产品

• 钛白粉：价格相对平稳，金红石型含税出厂价17500-19200元/吨，锐钛型15500-16800元/吨。
• 尿素：出厂价、批发价、零售价分别下跌6.3%、5.7%、5.6%，报1500、1575、1700元/吨。
• 磷肥：一铵价格暂稳，局部下跌50元/吨；二铵进入销售淡季，价格暂稳。
• 钾肥：盐湖价格维稳，地区价格1900-1950元/吨，港口库存仍在200万吨以上，需求清淡。
• 农药：草甘膦价格下降至2.10-2.15万/吨，草铵膦上涨至17.0万/吨，氟虫腈价格维持在50万/吨以上，毒死蜱略有回调。
• 聚氨酯：聚合MDI价格下跌0.2%至24450元/吨，纯MDI价格下跌3.2%至30500元/吨。
• 氯碱：乙炔法PVC价格下跌2.4%至5975元/吨。
• 橡胶：天然橡胶下跌7.1%至13700元/吨，顺丁橡胶、丁苯橡胶分别下跌13.5%、10.7%。
• 化纤：PTA、MEG价格下跌，涤纶FDY、DTY分别上涨1.1%、1.6%。
• 粘胶：价格下跌3.7%至15600元/吨。
• 氨纶：价格维持高位，44dtex上涨0.3%至37000元/吨。
• 锦纶：价格震荡，己内酰胺、锦纶切片、FDY、DTY分别上涨0.8%、持稳、下跌1.1%、下跌1.4%。

行业投资建议

• 新能源汽车：TSLA一季报超预期，建议关注锂电材料龙头沧州明珠、星源材质、当升科技。
• OLED：苹果预定700万台OLED订单，建议关注万润股份、濮阳惠成、时代新材、新纶科技。
• 石墨烯：应用推进加速，建议关注道氏技术。
• 芯片：国产化趋势明显，建议关注雅克科技、鼎龙股份、上海新阳、强力新材、南大光电。
• 业绩白马：建议持续关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、长青股份、海利尔、辉丰股份、金禾实业等。

表格总结

表1：基础化工重点公司盈利预测及估值

表2：石油化工产品价格变化情况

表3：基础化工产品价格变化情况

| 类别 | 名称 | 单位 | 周价格 | 涨跌幅 | 历史均价（Feb-17） | 历史均价（Jan-16） | 历史均价（Dec-16） | 历史均价（4Q16） | 历史均价（3Q16） | 历史均价（2Q16） | 历史均价（2016） | 历史均价（2015） | 历史均价（2014） |
|------------|--------------|----------|----------|----------|------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|
| 化肥 | 国际天然气/Henry Hub | USD/MMBtu | 3.26 | 0.9% | 3.3 | 3.58 | 2.49 | 3 | 2.8 | 2.11 | 2.49 | 2.6 |
| 化肥 | 国际尿素 | USD/ton | 210 | 0.0% | 255 | 227 | 211 | 193 | 368 | 340 | 352 | 323 |
| 化肥 | 合成氨 | 元/吨 | 2350 | -6.7% | 2419 | 2384 | 2254 | 2188 | 3639 | 3858 | 3820 | 4151 |
| 化肥 | 国内尿素出厂价 | 元/吨 | 1500 | -6.3% | 1643 | 1508 | 1443 | 1421 | 1189 | 1311 | 1302 | 1581 |
| 化肥 | 国内尿素批发价 | 元/吨 | 1575 | -5.7% | 1715 | 1564 | 1475 | 1468 | 1233 | 1466 | 1401 | 1693 |
| 化肥 | 国内尿素零售价 | 元/吨 | 1700 | -5.6% | 1800 | 1800 | 1420 | 1348 | 1591 | 1474 | 1350 | 1627 |
| 化肥 | 氯化铵 | 元/吨 | 500 | 0.0% | 490 | 468 | 428 | 440 | 390 | 453 | 449 | 556 |
| 化肥 | 国际硫磺/温哥华FOB | USD/ton | 85 | 0.0% | 89 | 88 | 81 | 82 | 75 | 785 | 742 | 711 |
| 化肥 | 国内硫磺出厂价 | 元/吨 | 820 | -5.7% | 780 | 792 | 735 | 755 | 674 | 690 | 667 | 687 |
| 化肥 | 国际磷矿石/印度CFR | USD/ton | 96 | 0.0% | 96 | 96 | 102 | 106 | 123 | 128 | 122 | 131 |
| 化肥 | 宏福磷矿石 | 元/吨 | 340 | 0.0% | 340 | 340 | 340 | 343 | 335 | 346 | 354 | 341 |
| 化肥 | 黄磷 | 元/吨 | 16000 | 0.0% | 14204 | 14529 | 14152 | 13475 | 11261 | 12342 | 12408 | 13383 |
| 化肥 | 磷酸 | 元/吨 | 4300 | 7.5% | 3867 | 3900 | 3863 | 3846 | 3639 | 3858 | 3820 | 4151 |
| 化肥 | 氯化钾/温哥华FOB | USD/ton | 213 | -0.9% | 214 | 214 | 215 | 214 | 297 | 296 | 215 | 215 |
| 化肥 | 氯化钾/独联体FOB | USD/ton | 213 | -0.9% | 214 | 217 | 215 | 215 | 287 | 275 | 217 | 217 |
| 化肥 | 氯化钾/巴西CFR | USD/ton | 258 | 1.2% | 239 | 236 | 235 | 236 | 229 | 224 | 231 | 327 |
| 化肥 | 氯化钾/东南亚CFR | USD/ton | 248 | 0.0% | 245 | 245 | 246 | 246 | 243 | 256 | 254 | 322 |
| 化肥 | 国际硝铵波罗的海FOB | USD/ton | 183 | 0.0% | 191 | 185 | 182 | 181 | 146 | 158 | 167 | 218 |
| 化肥 | 国际硝铵黑海FOB | USD/ton | 183 | 0.0% | 192 | 187 | 183 | 182 | 147 | 159 | 167 | 218 |

图表说明

• 图1：Brent、WTI油价上涨。
• 图2：美国原油库存减少。
• 图3：美国馏分油库存减少。
• 图4：美国汽油库存减少。
• 图5：美国非商业多头减少。
• 图6：美国成品油价格。
• 图7：新加坡成品油价格。
• 图8：国内成品油价格与国际价差。
• 图9：Brent、WTI价差。
• 图10：国内312滞后价差。
• 图11：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格。
• 图12：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯-石脑油价差。
• 图13：合成树脂价格。
• 图14：合成树脂-石脑油价差。
• 图15：东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格。
• 图16：东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯-石脑油价差。