20180415-光大证券-原油周报第47期_美英法空袭叙利亚_有望继续推升油价_15页_1mb

石油化工行业周报总结（20180415）

核心内容

本周石油化工行业周报指出，受地缘政治及OECD库存减少等因素影响，原油价格持续上涨。布伦特原油和WTI原油期货价格分别收于72.58美元/桶和67.39美元/桶，中国原油期货SC1809价格收于426.1元/桶。

主要观点

• 地缘政治风险推升油价：美英法对叙利亚的空袭行动加剧了中东地区的紧张局势，引发了市场对原油供应中断的担忧，从而推动油价上涨。
• OPEC减产执行良好：3月OPEC原油产量为3195.8万桶/日，环比下降20.14万桶/日，沙特和利比亚的产量分别下降4.69万桶/日和3.72万桶/日。
• 美国库存与产量变化：美国石油活跃钻井数增加7座至815座，商业原油库存增加330.6万桶至4.29亿桶，显示美国石油供给能力增强。
• 中国需求支撑市场：中国3月原油进口量达3910万吨，环比增长21.2%，第一季度原油进口量同比增长7%至1.12亿吨，缓解了市场对中国需求下降的担忧。
• 投资建议：建议关注中国石油、中国石化和新奥股份，以及“中国化工崛起组合”中的恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。
• 风险提示：原油价格波动、地缘政治风险扩大、美国原油产量增速过快。

关键信息

原油价格走势

• 布伦特原油价格：72.58美元/桶
• WTI原油价格：67.39美元/桶
• 中国原油期货SC1809价格：426.1元/桶

美国石油市场

• 美国石油活跃钻井数：815座（+7）
• 油气钻机总数：1008台（+5）
• 美国原油及石油制品总库存：18.57亿桶（+596.8万桶）
• 美国商业原油库存：4.29亿桶（+330.6万桶）

OPEC减产情况

• 3月OPEC原油产量：3195.8万桶/日（-20.14万桶/日）
• 沙特原油产量：993.4万桶/日（-4.69万桶/日）
• 利比亚原油产量：96.8万桶/日（-3.72万桶/日）

石化产品价差变化

• 石脑油裂解、PDH、MTO价差均扩大
• 石脑油、乙烯、丙烯、丙烷、丁二烯价格下降，纯苯价格上涨

中东局势与伊朗核协议

• 美英法空袭叙利亚，引发对中东原油供应的担忧
• 特朗普设定5月12日为修改伊核协议的最后期限，若未达成协议，美国可能退出，导致伊朗原油出口减少，全球供应量下降约100万桶/日

OECD库存变化

• 2月OECD商业原油库存下降2600万桶至28.41亿桶，预计5月可能达到五年均值，实现供需平衡

中国需求与进口

• 中国3月原油进口量3910万吨，环比增长21.2%
• 第一季度原油进口量同比增长7%至1.12亿吨

图表目录

• 表1：历次地缘政治冲突对油价的影响
• 图1-图5：原油价格走势、价差及持仓情况
• 图6-图10：中国原油期货价格及库存情况
• 图11-图16：美国库存、产量及全球供需情况
• 图17-图23：炼油及石化产品价差、需求及消费情况
• 图24-图47：其他金融变量及行业评级信息

结论

本周石油化工行业受到多重因素影响，其中地缘政治风险、OPEC减产执行情况及中国原油需求增长是推动油价上涨的主要动力。分析师建议投资者关注中国石油、中国石化及新奥股份，以及“中国化工崛起组合”中的相关企业。同时，需警惕原油价格波动、地缘政治风险扩大及美国原油产量增长带来的不确定性。