20240111-浦银国际证券-巨子生物-02367.HK-线上业务扩张势头不减_2023年业绩有望好于市场预期_7页_1mb

巨子生物（2367HK）分析报告摘要

核心信息

研究摘要涵盖巨子生物2023年线上业务与业绩展望，分析其增长动力与风险。

研究亮点

• 线上扩张持续：线上收入占比显著提升，2023年预计达70%，线上业务仍处于扩张期。
• 收入增长潜力：功能性护肤品收入高增长，推动2023年上半年收入同比提升324%。
• 医美产品推进：两款重组胶原蛋白注射产品预计分别在2024年和2025年获批，或进一步促进业绩增长。
• 评级调整：小幅上调2023年盈利预测至13.9亿港元，维持目标价43港元，评级“买入”。

财务预测（单位：亿港元）

关键风险

• 消费需求放缓
• 化妆品线上竞争加剧

其他信息

• 目标价：43港元，较当前股价35.2港元有约22%上涨空间。
• 持续依赖线上渠道，利润率趋稳但净利率或受营销投入影响。

免责声明等法律条款省略，详见完整报告。