农林牧渔行业：猪价高位震荡，下半年行业景气有望持续-240825-广发证券-24页_1mb

农林牧渔行业投资策略周报总结

一、投资核心观点
本周农林牧渔板块表现弱于大盘。生猪价格高位震荡回落，瘦肉型生猪出栏均价为2025元/公斤，环比回跌5.86%，同比上涨21.77%。行业供给偏紧状态仍将持续，能繁母猪存栏量同比下降5.4%。白羽及黄羽鸡肉价格亦有调整，但优质企业成本优势明显。种植业方面，国内食糖市场供应充足，价格波动受国际因素影响。饲料及水产养殖盈利修复带动相关需求提升。

二、主要行业重点领域分析

1. 生猪与家禽养殖：

• 生猪市场震荡：当前产业链情绪性集中出栏影响市场价格回落，前期高利润推动产能释放效应仍在延续，但仔猪价格涨幅未达肥猪，表明行业扩产谨慎，景气周期存续时间或延长。
• 鸡价格下行：白羽鸡苗和毛鸡价格环比分别下跌2.6%和6.5%，毛鸡养殖利润为负。黄羽鸡中速类产品价格上涨明显，标的建议关注立华股份。

2. 饲料和动物营养品：

• 原料价格波动：玉米、豆粕现货价格震荡下行，鱼粉价格环比下滑。
• 动保行业景气触底回升，市场估值处洼地，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯等。

3. 植物种植：

• 政策文件：五部门联合发文支持种业融资，建议关注隆平高科等种子企业。
• 糖价下行压力较大，国际市场宽松供应，短期维持震荡偏弱。

三、分析师推荐及评级
温氏股份、牧原股份、立华股份等养殖企业维持“买入”评级。
饲料龙头海大集团具备海外布局潜力。
生物股份、中牧股份、普莱柯等动保企业估值低位关注。
种业板块隆平高科、登海种业等受益政策预期。

四、主要风险提示

• 农产品价格波动
• 疫情传播风险
• 政策变动

五、分析师评价与评级
广发证券维持行业“买入”评级，多家子公司也维持“买入”推荐。