20240407-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价温和上行周期启动_11页_652kb

农林牧渔行业周报核心要点总结

📊 一、生猪行业

1. 价格表现：截至4月7日，全国生猪均价达1530元/公斤，较节前小幅上涨0.27元；仔猪价格维持高位，15KG仔猪均价超630元/头。尽管消费端未见显著改善，价格上涨主要因养殖端惜售及前期产能去化导致供给收缩。
2. 产能去化：2023年四季度行业加速淘汰母猪产能，2024年新生仔猪数量同比下降，预判5月后生猪出栏量将缩减，下半年价格或进一步回升。
3. 企业策略：企业债务压力较大，在盈利初期仍谨慎扩产；非瘟等疫情不确定性仍存，行业生产效率提升难度加大。
4. 投资建议：
   • 关注龙头成本优势显著企业：牧原股份、温氏股份；
   • 关注中小企弹性及成本优势企业：巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神。

🐷 二、白羽鸡行业

1. 价格波动：鸡苗价格继续下滑至35元/羽，利润约0.5元/羽，终端肉鸡价格基本持平消费低迷。
2. 国产品种替代：2023年祖代鸡供应改善，但进口比例低至32%，国内自主繁殖加速弥补缺口，行业结构性短缺问题仍存。
3. 投资建议：产业链上游公司弹性更大，建议关注相关标的。

🌽 三、种植产业链动态

• 大豆、玉米、棉花：价格小幅波动；
• 白糖：维持稳定水平；
• 行业价格变动与供需状态存在一定联动性。

🔥 四、风险提示

• 动物疫病风险（如非洲猪瘟）将直接影响养殖业；
• 农产品价格大幅波动可能因政策、气候或市场供需变化引发，造成企业成本压力。

📌 五、行业评级

• 农林牧渔行业评级为“强于大市”，估值处于历史低位，安全边际较高。

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本报告包含行业研究、观点建议和数据，但不构成投资建议。投资决策需谨慎，并参考公司年报、财务报告等正式文件。