农林牧渔行业报告-春节期间-猪价平稳、白羽鸡苗价格攀升-中邮证券

农林牧渔行业周报（2023年01月29日）：
行业投资评级：强于大市，维持不变。

生猪市场：春节假期期间价格平稳，全国生猪均价1500元/公斤，仔猪均价535元/头，与节前基本持平。但自繁自养模式下，头均亏损仍超300元。节后供应释放叠加消费淡季，短期市场压力较大。自2022年5月起能繁母猪存栏及仔猪供应逐步增加，2023年供给将回升。随着疫情好转，终端需求恢复预期增强，预计2023年生猪价格中枢较2022年上移，成本管控优秀企业仍可保持盈利。

禽类市场：

• 白羽鸡苗：节后价格持续攀升，1月28日主流成交价320-370元/羽，较节前上涨0.3-0.8元/羽。散户补栏谨慎，规模化养殖场为主导。
• 肉毛鸡：春节期间屠宰端停业，报价上涨至43-46元/斤（有价无市），节后开工率不足，出栏量有限。祖代引种量大幅下降（2022年祖代更新量9634万套，同比下降24.51%），导致2023年二季度鸡苗及毛鸡供应缺口显现，行业周期反转确定性较高。建议关注上游鸡苗企业（如益生股份、民和股份）及全产业链企业（如圣农发展、仙坛股份）。
• 黄羽鸡：春节消费旺季带动价格上涨，土鸡出栏价785元/斤（环比涨0.43元/斤），中速鸡出栏价719元/斤（环比涨0.38元/斤）。黄羽鸡产能持续去化，父母代存栏低位，2023年或维持高景气度。

种植产业链：

• 大豆：价格下跌，巴西及美西大豆到岸完税价分别为4954元/吨、6427元/吨，较节前降0.8%。
• 玉米：价格窄幅震荡，全国均价2891元/吨，与节前持平。
• 白糖与棉花：价格大幅上涨，柳糖价格5805元/吨（环比涨140元/吨），棉花价格15528元/吨（环比涨15%）。
• 政策动向：2023年转基因种子商业化进程加速，1号文即将发布，种业重要性被重申。建议关注技术储备领先的龙头企业。

行业要闻：

• 春节期间“菜篮子”产品市场供应充足，价格整体稳中有升。猪肉批发均价2298元/公斤（环比涨0.4%），牛肉、羊肉分别涨0.8%、0.8%，鸡蛋微跌0.2%，蔬菜均价涨25%，水果均价与上周持平。

风险提示：

1. 需求不及预期：疫情对餐饮消费影响未完全消除，产品价格过高可能抑制需求。
2. 疫情风险：重大疫情（如非洲猪瘟）或对养殖业及上下游企业造成经济损失。
3. 原材料价格波动：玉米、大豆等饲料原料若因气候或政策导致减产，可能推高生产成本，影响企业盈利。

总结：
报告指出，2023年农林牧渔行业面临阶段性调整。生猪市场供给或逐步回升，但短期受消费淡季影响，价格中枢上移趋势明确；白羽鸡苗价格上行，祖代引种不足将导致2023年中供应缺口，行业周期反转确定性高；黄羽鸡因消费旺季及产能去化，价格持续回暖。种植领域方面，白糖、棉花价格上涨，大豆和玉米波动较小，转基因种子商业化进程加速。风险方面需警惕疫情扰动、需求复苏不及预期及原材料成本波动。投资建议聚焦成本控制能力强的生猪企业及全产业链布局的禽类企业。