20240518-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪均价周环比上涨3.3_猪价高点值得期待_48页_2mb

生猪均价周环比上涨33%，猪价高点值得期待

主要观点

• 生猪价格周环比上升33%：本周全国生猪价格1549元/公斤，环比上涨33%，猪价高点值得期待。
• 仔猪价格震荡下行：规模场15公斤仔猪出栏价689元/头，同比上涨13%，二元母猪价格1575元/头，种猪补栏积极性低迷。
• 4月上市猪企出栏量同比下降：18家上市猪企合计出栏1239万头，同比下降16%。
• 市场逻辑转向周期反转：回顾2021-2022产能去化，本轮周期2022年12月-2024年去化91%，猪价高点值得期待。
• 估值处历史低位：一线龙头猪企估值多数处于历史低位，重点推荐温氏股份、牧原股份等。

行业数据

生猪

• 生猪价格1549元/公斤，环比涨33%，同比涨85%。
• 出栏均重1253公斤，连续4周下降。
• 猪粮比6.57，养殖利润提升。
• 国储肉拟投放量增加，调控压力显现。

白羽肉鸡

• 祖代更新量1489万套，同比增长348%。
• 父母代鸡苗销量54833万套，同比下降1%。
• 行业进入正常盈利周期。

粮食产品

• 玉米：现货价2418元/吨，环比涨0.6%，库消比2.21%。
• 大豆：现货价4396元/吨，环比跌0.1%，库消比22.1%。
• 小麦：现货价2587元/吨，环比跌1.5%，库消比2.49%。

疫苗及风险提示

• 猪用疫苗批签发同比增速回升，非瘟疫苗商业化有望扩大市场空间。
• 风险：疫情失控、价格下跌超预期。

重点推荐

• 生猪养殖：温氏股份、牧原股份、巨星农牧。
• 动物疫苗：普莱柯、科前生物。