20230213-国信证券-建筑行业周观点_开工高峰在即_基建稳增长确定性再加强_10页_647kb

建筑行业周观点总结

核心内容

2023年春季集中开工即将来临，基建稳增长的确定性进一步增强。全国工程项目开工呈现“开局即冲刺”的态势，项目部将在正月十五后落实到岗，全面开展复工准备工作。水利部提出重点推进60项重大水利工程前期工作，力争尽早开工；交通运输部则要求抓住一季度有效施工期，推动项目复工建设，全国高速公路和普通国省干线公路续建项目将力争在2月中下旬全面恢复施工。

主要观点

• 基建投资前置：2022年上半年申报、下半年审批通过的项目将集中于2023年上半年开工，带动全年基建投资加速。
• 专项债额度提升：第二批专项债额度与提前批一致，上报项目总投资额需达到规定额度的三倍，确保项目质量与落地效率。
• 专项债规模增长：31个省份提前批专项债额度达2.19万亿元，相比去年增长50%，显示资金面改善。
• 地产链承压：2022年地产链基本面仍较差，相关企业信用减值损失增加，全年业绩承压。部分企业通过业务转型实现扭亏为盈。
• 基建龙头表现稳健：央企基建龙头新签订单增长均超过10%，其中能源建设龙头中国电建和中国能建增长超20%。
• 地方国企高增长：地方国企如陕西建工、四川路桥因地方基建投资加强，实现新签订单高增长。

关键信息

2022年部分公司业绩预告

市场表现

• 2023年2月6日至10日，建筑装饰指数（申万）上涨0.90%，跑赢沪深300指数0.42个百分点，位列所有行业第10位。
• 近半年以来，建筑装饰指数上涨5.17%，远超沪深300指数的下跌0.08%。
• 涨跌幅前五的个股包括：*ST美尚（25.10%）、熊辉科技（13.31%）、华图山鼎（13.12%）、宁波建工（9.78%）、杰恩设计（8.41%）。
• 涨跌幅后五的个股包括：地铁设计（-4.49%）、苏文电能（-5.00%）、罗曼股份（-5.04%）、汇绿生态（-7.73%）、*ST奇信（-14.41%）。

行业政策要闻

• 德州发布方案推动建筑全产业链发展，目标到2025年建筑业总产值达550亿元。
• 住建部发布指导意见，推动智能建造与建筑工业化协同发展。
• 广东省提出到2030年非化石能源消费比重达到35%。
• 陕西省提出推动建筑业高质量发展，支持企业做大做强。
• 河北提出到2027年实现建筑领域绿色低碳转型。
• 漳州召开建筑业招商大会，与六家大型央企签约。

公司公告要闻

• 太极实业子公司十一科技中标扬州新能源产业基地EPC项目，合同金额达14.06亿元。
• 北新路桥中标合川区大南街幼儿园项目，中标金额1.08亿元。
• 粤水电中标岷江老木孔航电枢纽工程，合同金额14.25亿元。
• 中国交建2022年第四季度新签合同额达5,100.95亿元，同比增长95.29%。

投资建议

建议持续关注建筑央企价值回归主线。2023年及未来三年基建投资仍是政策主基调，专项债规模有望扩大，资金支持力度持续加强。建筑央企龙头集中度提升，市场对中特估值存在认知差，重点推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 重大项目审批进度不及预期
• 国央企改革推进不及预期

行业研究·行业周报

市场走势

• 建筑装饰板块在2023年2月6日至10日期间表现优于沪深300指数。
• 近半年建筑装饰板块跑赢沪深300指数5.09个百分点。

图表目录

• 图1：部分大型建筑央企2022年新签合同数据
• 图2：部分地方建筑国企、专业工程企业2022年新签合同数据
• 图3：近半年建筑装饰板块与沪深300走势比较
• 图4：近1周建筑装饰板块与沪深300走势比较
• 图5：A股各行业过去一期涨跌排名
• 图6：涨跌幅前五个个股
• 图7：板块上涨、下跌及持平家数

分析师声明

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投资评级

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• 行业投资评级：超配、中性、低配

重要声明

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