20220630-中国银河-建筑行业月报_建筑景气度回升_专项债发行迎高峰_19页_985kb

建筑行业月报总结（2022年6月30日）

核心内容

2022年6月，建筑行业整体景气度有所回升，建筑业PMI升至56.6%，重回高景气区间。这主要得益于疫情影响消退及稳经济政策的持续落地，推动了经济活动的复苏。同时，专项债发行进入高峰期，预计6月将成为全年发行的高峰，有助于保障基建投资的资金来源，推动前三季度基建投资增速持续回暖。

主要观点

1. 建筑业景气度回升

• 6月建筑业PMI为56.6%，环比提升4.4pct。
• 疫情影响减弱，经济复苏迹象明显。
• 专项债发行提速，保障基建投资资金来源。

2. 钢材价格下滑，钢结构企业盈利改善

• 钢铁价格下跌，尤其是热轧板卷Q235B价格下降9.15%。
• 钢材成本下降有助于提升钢结构企业的盈利能力。

3. 行业集中度提升，龙头企业更具配置价值

• 八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%。
• 建筑行业估值处于历史中位水平，PE为10.9倍，PB为0.95倍，市销率为0.24倍，股息率较高。

4. 基建投资增速反弹，政策支持明显

• 2022年1-5月广义基建投资增速为8.16%，随着疫情控制和政策落地，预计基建投资增速将持续回升。
• 水利投资增速较快，全年有望完成9000亿元，同比增长18.8%。

5. 绿色建筑发展提速

• “十四五”规划及“双碳”目标推动绿色建筑发展，装配式建筑占比目标为30%以上。
• 住建部出台多项政策鼓励绿色建造，如《建筑节能与可再生能源利用通用规范》等。

6. 房地产市场逐步回暖

• 房地产投资增速放缓，但政策放松有助于市场改善。
• 房企流动性问题缓解，新开工和竣工面积增速有望回升。

7. 流动性合理充裕，市场环境向好

• M2同比增速持续走高，货币供应量与经济增速基本匹配。
• 社会融资规模增加，政府债券净融资多增3881亿元。

关键信息

一、专项债发行

• 2022年1-5月专项债发行2.03万亿元，预计6月迎来发行高峰。
• 截至6月16日，全国累计发行2.55万亿元，发行速度加快。

二、钢材价格与盈利

• 6月28日，上海地区热轧板卷Q235B价格为4470元/吨，较6月1日下降9.15%。
• 钢材价格下跌有利于钢结构企业盈利改善。

三、固定资产投资

• 2022年1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.2%，广义基建投资增速为8.16%。
• 水利投资同比增长11.8%，全年投资目标有望突破1万亿元。

四、新签订单与市场集中度

• 建筑业新签订单增速有所回落，2022年1-5月增速为9.10%。
• 八大建筑央企市占率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%，行业集中度持续提升。

五、投资建议

• 推荐关注企业：
  • 基建施工类：中国电建、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国能建、中国建筑、中国中冶。
  • 基建设计类：华设集团、华建集团、同济科技、勘设股份、浙江交科、设计总院。
  • 装配式建筑相关：鸿路钢构、杭萧钢构、东南网架、精工钢构、富煌钢构。
  • 地方基建国企：粤水电、上海建工、四川路桥、山东路桥、隧道股份、安徽建工。

六、风险提示

• 新冠疫情影响生产经营。
• 固定资产投资可能下滑。
• 应收账款回收不及预期。

附录：相关数据与图表

• 建筑业PMI、专项债发行、钢材价格、水泥价格、光伏建筑一体化、绿色建筑政策等数据均反映行业发展趋势。
• 多张图表展示建筑业景气度、专项债发行、钢材价格变化、基建投资增速等关键指标。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越基准20%以上）、谨慎推荐（超越基准10%-20%）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%）。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同收益预期。

联系信息

• 中国银河证券研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
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  北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
  公司网址：www.chinastock.com.cn

分析师信息

• 龙天光：建筑、通信行业分析师，复旦大学毕业，具有丰富的行业研究经验。
• 钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，5年行业研究经验。

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