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“稳增长”需基建投资再加码 —— 行业周报总结

核心内容

本报告由川财证券行业公司部发布，分析了2022年7月15日当周中国基建行业的市场表现及未来发展趋势。报告指出，下半年经济“稳增长”面临压力，基建投资仍是主要发力方向。国家统计局数据显示，2022年上半年GDP同比增长2.5%，全年增长目标5.5%面临挑战，出口和消费难以大幅拉动增长，房地产市场仍需时间修复，因此基建投资成为关键支撑。

主要观点

基建投资趋势

• 二季度受疫情影响，基建项目推进延后、专项债使用进度偏慢，预计三季度将有所改善。
• 央行将引导政策性开发性银行落实新增8000亿元信贷规模和设立3000亿元金融工具，支持基础设施建设。
• 三季度基建投资有望高增长、抢进度，为四季度争取缓冲空间。

投资方向建议

1. 可再生能源板块：双碳背景下，光伏、风电、水电、储能、特高压等板块受政策支持且基本面良好，长期逻辑不变，具备投资价值。
2. 数字基建领域：信息传输、软件和信息技术服务业在二季度和上半年分别同比增长7.6%和9.2%，成为GDP增长亮点。数字基建投资有望保持高位，建议关注数据中心、光通信、数据安全、温控设备等板块。
3. 传统基建领域：交通、能源、水利、新型城镇化等领域属于专项债重点支持范围，投资规模大、带动效应强，是实施以工代赈的重要载体，建议关注大型工程施工、轨交设备、建筑建材等板块。

市场一周表现

行业整体表现

• 本周上证指数下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，创业板指下跌2.03%。
• 板块中上涨的有电力设备（+1.15%）和通信（+0.02%）；下跌前三为银行（-7.17%）、房地产（-6.07%）、有色金属（-5.91%）。

基建相关板块表现

• 风电设备：周涨幅靠前，涨幅前三为大金重工（+26.69%）、金雷股份（+26.42%）、天顺风能（+23.31%）。
• 光伏设备：周涨幅前三为宇邦新材（+21.76%）、通灵股份（+21.02%）、阳光电源（+19.76%）。
• 电网设备：周涨幅前三为新特电气（+69.62%）、望变电气（+32.63%）、金龙羽（+28.67%）。
• 通信设备：周涨幅前三为科信技术（+28.02%）、意华股份（+17.85%）、移远通信（+12.76%）。
• 通信服务：周涨幅前三为梦网科技（+10.37%）、恒实科技（+6.72%）、普天科技（+4.33%）。

市盈率情况

• 市盈率较高的板块包括软件开发（102.15倍）、通信设备（88.77倍）、电力（79.11倍）。
• 市盈率较低的板块为房屋建设（5.28倍）、普钢（7.00倍）、水泥（7.81倍）。

关键信息

• 行业数据：2022年1-5月全国太阳能发电新增装机2371万千瓦，同比增幅139%；截至5月底，太阳能发电装机容量约32789万千瓦，同比增长24%。
• 固定资产投资：1—6月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.1%，其中基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.1%。
• 房地产数据：1—6月份，全国房地产开发投资同比下降5.4%；房屋施工面积、新开工面积、竣工面积等均出现不同程度下降。
• 公司动态：
  • 精工钢构：2022年1-6月新签合同金额83.23亿元，同比增长7%。
  • 三峡能源：预计2022年半年度净利润同比增长46.42%-55.58%。
  • 特变电工：预计2022年半年度净利润同比增长149%-162%。
  • 中闽能源：1—6月累计完成发电量同比增长23.85%。

风险提示

• 项目落地不及预期
• 原材料价格上涨超预期
• 疫情反复超预期

分析师声明

• 孙灿为川财证券分析师，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告基于合法合规信息，独立、客观出具，不与分析师薪酬直接相关。

行业公司评级

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，非客户不得传播。
• 报告内容基于可靠公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点仅为报告出具日判断，可能随时更改，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，咨询专业顾问。

附注

• 川财证券有限责任公司成立于1988年，现为中国证券业协会会员。
• 研究所设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府。