20241012-浙商证券-食饮行业周报（2024年10月第1期）_Q3或迎降速换挡_关注增速可持续_16页_1mb

食品饮料行业周报总结（2024年10月第1期）

近期市场行情显示，食品饮料板块经历显著调整。周内沪深300指数下跌325%，白酒板块领跌，跌幅超800%。主要因节前涨幅过大导致阶段性回调，但分析师维持看好评级，预计板块将进入“先β后α、三阶段上涨演绎”。第一阶段关注当前估值和仓位调整；第二阶段根据三季报业绩跟踪头部酒企分化；第三阶段中期看好具备周期穿越能力的龙头。

白酒板块方面，中秋国庆期间动销压力释放悲观预期，但性能驱动下，投资策略转向进攻型。推荐两组合：一是龙头白马组合（贵州茅台、五粮液、泸州老窖），二是弹性组合（山西汾酒、古井贡酒等）。24Q3白酒业绩环比小幅降速，分化明显，高端酒稳定，次高端承压。25年春节为验证期。

大众品板块整体偏弱，但细分机会突出。软饮料、休闲零食景气延续，预计政策催化餐饮供应链需求。推荐弹性组合（劲仔食品、三只松鼠等）和龙头白马组合（安井食品、海天味业等）。

周内个股涨跌分化，估值调整明显。白酒和葡萄酒板块估值波动大，啤酒板块估值相对稳健。重要公司动态包括人事变动（如五粮液新任总经理）、新产品发布（如今世缘“国缘2049”），以及政策方面如商务部反倾销措施。

投资建议转向进攻策略，结合风险偏好提升，优先基本面强且弹性大的标的。风险提示包括动销恢复不及预期和食品安全风险。整体来看，板块波动下，中期机会仍存在，需关注业绩可持续性和宏观政策催化。

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