20170717-开源证券-食品饮料行业周报_进入中报期_关注中报业绩超预期个股_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

本报告为2017年7月17日发布的开源证券食品饮料行业周报，主要分析了上周食品饮料板块的表现、行业动态、价格走势及投资策略。报告认为，食品饮料板块具备防御属性，整体估值较低，存在价值投资机会，建议关注具备稳定业绩和高分红率的龙头企业。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块上周微涨0.75%，跑赢上证指数0.14个百分点，板块整体排名申万一级行业第6位。二级子行业中，白酒、其他酒类、乳品涨幅居前，而肉制品、食品综合、软饮料跌幅显著。
• 个股表现：板块内个股涨跌互现，30家收涨，43家收跌。五家上市公司停牌，其余个股表现分化。
• 投资策略：未来消费升级将持续打开食品企业增长空间，尤其是高端消费品和三四线城市消费升级带来的增量机会。建议配置估值较低、业绩稳定、分红率高的龙头企业，并关注细分行业龙头和国企改革概念。
• 推荐标的：强烈推荐安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份；建议关注桃李面包、好想你、张裕A、双汇发展、上海梅林；可关注西王食品、广泽股份、爱普股份、贝因美。

关键信息

行业动态

• 水井坊：厂价全线上调10元以上，主力产品典藏大师、井台、臻酿八号出厂价分别上涨15元、10元、10元。
• 五粮液：18个系列酒品牌将退出市场，未完成考核指标的品牌将被清退。
• 泸州老窖：国窖1573经典装暂停订单接收及发货，以加强终端配额管理。

行业价格追踪

• 上游产品：仔猪、生猪价格持续回升，但猪肉价格回落。小麦、玉米价格上涨，大豆价格下降，白砂糖价格持平。
• 白酒价格：53度飞天茅台、52度五粮液、剑南春价格略有上涨，其余保持稳定。
• 葡萄酒价格：张裕干红（特选蛇龙珠）价格稳定，长城干红价格有所波动。
• 黄酒价格：石库门一号、古越龙山（东方原酿）价格稳定，古越龙山（八年花雕王）价格下降。
• 啤酒价格：百威价格上涨2.4元，其余主要品类价格保持不变。

分析师观点

• 白酒：中高端白酒需求旺盛，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 葡萄酒：品牌建设与单品引入存在机会，推荐关注张裕A。
• 乳品：GDT拍卖价格回升，国内奶粉龙头有望受益，推荐伊利股份，关注奶酪概念公司广泽股份、爱普股份，以及贝因美。
• 肉制品：猪周期持续影响行业毛利，看好牛肉产业发展，推荐上海梅林，关注中美贸易协定对美国牛肉进口的影响。
• 调味品：消费升级推动行业增长，建议关注海天味业，关注行业并购整合机会。

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

附注

• 本报告数据来源：wind，开源证券研究所。
• 报告仅提供投资参考，不构成个人投资建议。投资者应结合自身情况及独立意见作出决策。