20170717-兴业证券-食品饮料行业周报：业绩为王，白酒中报行情值得期待_14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是兴业证券食品饮料行业的一份周报，重点分析了2017年7月第二周食品饮料板块的市场表现，并对白酒行业及部分食品企业中报业绩进行了预览。报告强调了“业绩为王”的投资逻辑，认为白酒中报行情值得期待，同时建议关注食品行业中的业绩超预期标的。

主要观点

• 白酒板块表现强劲：7月第二周，白酒板块上涨1.95%，涨幅居食品饮料子行业之首，显示出行业基本面的强劲。
• 中报行情可期：前期市场对白酒中报的担忧已逐渐消除，随着酒鬼酒业绩预增和渠道乐观信息的传递，白酒行业景气度持续向好，中报行情值得期待。
• 重点公司业绩预增：酒鬼酒上半年净利润同比增长81%-122%，远超市场预期；中炬高新和安琪酵母业绩也符合预期，但存在一定的增长潜力。
• 食品板块建议关注：除了白酒，还建议关注食品行业中业绩超预期的标的，如中炬高新、安琪酵母等。
• 乳制品和调味品表现稳健：乳制品板块整体表现稳健，调味品步入提价后周期，整体业绩保持增长。

关键信息

重点公司业绩预览

行业行情

• 食品饮料板块整体表现：7月第二周食品饮料指数上涨0.75%，落后大盘0.54个百分点。
• 子行业表现：白酒涨幅最大（+1.95%），乳品（+1.01%）、其他酒类（+1.46%）、啤酒（+0.57%）表现较好；调味发酵品（-0.46%）、葡萄酒（-0.89%）、黄酒（-0.95%）、软饮料（-2.45%）、食品综合（-3.04%）、肉制品（-4.49%）则多数下跌。

重点数据

• 生鲜乳价格：截至7月5日，主产省（区）生鲜乳平均价格为3.42元/公斤，同比上涨0.59%。
• 婴幼儿奶粉价格：7月7日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为172.24元/公斤，同比上涨2.95%。
• 猪肉价格：7月7日猪肉价格为20.76元/公斤，环比下跌2.95%。
• 猪粮比：7月7日猪粮比为7.55，显示猪价相对饲料成本仍有一定支撑。

重点公告

• 酒鬼酒：发布2017年中报预增公告，净利润同比增长81%-122%，主要受益于酒鬼系列产品放量。
• 中炬高新：预计上半年净利润同比增长45%-55%，董事会换届或近期落地，激励机制有望理顺。
• 安琪酵母：上半年收入同比增长22.4%，净利润增长41.2%，正处于新一轮上行周期。
• 水井坊：厂价全线上调10元以上，渠道反馈Q2销售仍实现规划目标增长。

基金配置

• 食品饮料行业持仓提升：17Q1基金重仓股中食品饮料行业占比为3.08%，较16Q4上升0.8pct。
• 白酒持仓增加：白酒占基金重仓股比例为2.12%，较16Q4上升0.55pct。
• 乳制品与调味品表现：乳制品和调味品板块的持仓比例均有所上升，显示投资者对这两个子行业信心增强。

风险提示

• 反腐力度加大：可能对白酒行业造成一定影响。
• 经济不稳定趋势：可能对整个食品饮料行业带来不确定性。

附录

• 投资评级说明：推荐、增持、中性、减持为不同投资建议等级，分别对应相对市场表现。
• 联系方式：包括机构销售经理、私募及企业客户负责人、港股销售团队等联系方式，便于投资者进一步咨询。
• 法律声明：强调报告仅供内部参考，未经授权不得复制或转载，投资者需自行判断。

总结

本报告整体上对食品饮料行业持积极态度，特别是白酒板块，认为其中报行情值得期待。同时，也建议投资者关注食品行业中业绩超预期的标的。报告提供了详尽的行业及公司数据，包括业绩预览、市场表现、估值水平和基金配置情况，为投资者提供了全面的参考信息。