20230115-东吴证券-科达利-002850.SZ-2022年业绩预告点评_Q4盈利水平稳中有升_业绩符合市场预期_3页_431kb

科达利（002850）2022年业绩预告总结

核心内容

科达利（002850）2022年业绩预告显示，公司全年预计实现归属母公司净利润8.68-9.38亿元，同比增长60%-73%，业绩符合市场预期。其中，第四季度归属母公司净利润预计为2.75-3.45亿元，同比增长64%-106%，环比增长10%-38%。公司预计2023年收入仍可保持50%以上的增长，净利润率维持在10%左右。

主要观点

• 业绩表现稳健：2022年公司整体业绩增长显著，尤其是第四季度盈利水平稳中有升，显示公司业务在第四季度有所突破。
• 盈利能力提升：2022年第四季度归母净利率约为11%，高于全年平均水平，盈利水平亮眼。
• 市场拓展加速：海外市场开始起量，欧洲三大基地已投产，预计2023年贡献约10亿元收入，进一步支撑公司全球市场份额提升。
• 4680大圆柱结构件放量：公司4680大圆柱结构件已获得国内外大客户定点，2022年第四季度逐步起量，预计2023年将贡献5-10亿元收入。
• 财务预测调整：考虑到行业销量增速，公司2022-2024年归母净利润预测值略下调，分别为9.3/15.1/22.1亿元，对应PE分别为34x/21x/14x。给予2023年30x PE，目标价193.5元，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测与估值

市场数据

基础数据

财务指标

现金流量

风险提示

• 电动车销量不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级

维持“买入”评级，目标价为193.5元。

相关研究

• 《科达利(002850)：科达利：与宁德全面深化合作，结构件龙头地位稳固》（2022-12-12）
• 《科达利(002850)：2022年三季报点评：收入亮眼，业绩符合市场预期》（2022-10-27）

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