20260201-国盛证券有限责任公司-食品饮料行业周报_厦门和合肥调研反馈_周观点_旺季效应凸显_春节行情可期_3页_414kb

报告摘要

本周对厦门和合肥两地的食品饮料行业进行了调研，重点覆盖白酒、大众消费品、零食及保健品等领域。整体来看，春节旺季效应开始显现，行业情绪与预期逐步修复，部分企业已展现出较强的增长动能和市场信心。

行业趋势：春节旺季临近，渠道备货与终端动销反馈逐步启动，行业整体呈现回暖迹象。
茅台表现：作为龙头，茅台动销与批价率先破冰，表现出色，带动行业预期修复。
区域龙头：区域强势品牌在基地市场支撑下，大众价格带单品动销良好。
投资建议：
- 短期配置：关注春节刚需及弹性标的，如贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、金徽酒。
- 中长期布局：优先配置五粮液、山西汾酒、今世缘等中长期龙头。

迎驾贡酒：
- 大众价位稳健，品牌升级持续推进。
- 聚焦生态洞藏系列，百元价格带挖掘口粮酒需求。
- 预计100-200元价格带核心单品洞藏6、洞藏9表现较好，未来有望在省内及省外市场稳步增长。
安井食品：
- 销售端动销积极，2026年1月起收缩促销费用。
- 2025年新品表现良好，2026年重点推广锁鲜装、虾滑、烤肠等产品。
- 渠道策略坚持BC兼顾，商超及新零售持续拓展，海外布局加快。
洽洽食品：
- 春节备货阶段，具备礼赠属性，有望在错期下表现优秀。
- 2025年净利润预计同比下降62.3%-64.7%，主因原材料价格上涨。
- 2025年10月瓜子采购价格同比下降，预计2026年盈利能力将明显改善。
金达威：
- 品牌营销投入加大，内容电商布局加强，聚焦产品品质差异化竞争。
- 原料端辅酶Q10市场空间广阔，公司优化工艺降低成本，释放产能保持市占率。
- 代工厂方面，美国Vitabest工厂持续优化，未来有望扩大规模并提升盈利能力。