20180115-开源证券-食品饮料行业周报_春节效应开始显现_食饮迎来传统旺季_15页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容概述

2018年1月15日发布的食品饮料行业分析报告指出，食品饮料板块在春节效应带动下呈现稳步上行趋势，整体表现优于上证指数。分析师张月彗认为，消费升级将持续推动行业发展，重点关注白酒、调味品、乳制品、肉制品等子板块，同时建议关注国企改革及细分行业龙头。

主要观点

• 板块表现：食品饮料指数全周上涨5.02%，排名申万一级行业第二。白酒、乳品、调味品涨幅居前，啤酒、黄酒、肉制品表现相对较弱。
• 个股表现：41家公司上涨，31家公司下跌，6家公司停牌。开源食品投资组合周涨幅3.23%，全年涨幅3.20%。
• 行业趋势：消费升级成为行业发展的主要驱动力，预计未来将带来新的增长空间，尤其在高端消费品及三四线城市市场。
• 投资主线：（1）估值低、业绩稳定、分红率高的龙头企业；（2）细分行业龙头；（3）国企改革相关概念。

关键信息

重点上市公司动态

• 贵州茅台：发布价格说明公告，稳定飞天茅台标价为1499元/瓶，防止价格波动。
• 黑芝麻：业绩大幅增长，预计2017年盈利1.3-1.7亿元，同比增长696.57%-941.67%。
• 张裕A：完成董事长交接，周洪江接任，标志着企业新老交替。

行业价格追踪

• 猪肉及生猪：价格整体上涨，仔猪30.49元，生猪15.14元，猪肉22.02元。
• 乳制品：牛奶价格略有下降，酸奶及婴儿奶粉价格上升，中老年奶粉价格下降。
• 粮食类：小麦、玉米价格上涨，大豆价格下降。
• 白砂糖：价格小幅上涨至11.35元/公斤。
• 白酒：53度飞天茅台1499元，52度五粮液1088元，剑南春、青花汾酒价格略有下调。
• 黄酒：石库门一号29.90元，古越龙山（八年花雕王）38元。
• 葡萄酒：部分产品价格波动，如92年长城干红上涨4元至198元，张裕干红价格下降。
• 啤酒：价格保持稳定。

投资策略推荐

• 推荐股票：泸州老窖、安琪酵母、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜、西王食品、山西汾酒、重庆啤酒。
• 建议关注：桃李面包，其在烘焙行业具有品牌优势，行业前景良好。

行业细分分析

1. 乳品行业

• 消费升级空间大，奶价周期有望形成良性引导。
• 国内外泌乳奶牛存栏下降，原奶价格上涨，带动国内奶价回暖。
• 三四线城市及农村市场消费潜力巨大。

2. 肉制品行业

• 猪周期对毛利和盈利影响持续。
• 牛肉符合消费升级趋势，建议关注上海梅林海外布局带来的增长机会。

3. 调味品行业

• 餐饮消费回暖，调味品使用量上升。
• 国内调味品市场集中度低，未来有望向头部企业集中。
• 推荐关注海天味业、涪陵榨菜。

4. 白酒行业

• 白酒价格中枢上移，次高端市场扩容空间大。
• 高净值人群及80、90后消费群体推动高端白酒需求。
• 推荐关注泸州老窖、山西汾酒。

5. 其他细分领域

• 建议关注烘焙、高端油品、运动营养及体重管理、啤酒产品升级等细分领域龙头。

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%至5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 电话：029-88447618
• 邮箱：zhangyuehui@kysec.cn
• 网址：http://www.kysec.cn

分支机构与营业部

• 分支机构：包括深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、云南、湖南、河南、海南、吉林等地的分公司。
• 营业部：涵盖西安、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳、西安锦业三路、佛山、深圳、上海、北京等多地营业部，提供多种委托方式。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人实际情况，建议咨询独立投资顾问。