汽车行业月度数据分析及3月展望：产销回暖，自主品牌份额持续增加-20220225-山西证券-27页_1mb

汽车行业月度数据分析及3月展望总结

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的2022年2月汽车行业定期报告，分析了2022年1月中国汽车行业的市场表现、产销情况、细分行业动态及新能源汽车发展，并对2022年3月行业趋势进行了展望。

主要观点

1. 行业整体表现

• 2022年2月，沪深300指数下跌0.75%，汽车行业下跌0.62%，在中信一级行业中排名第24位。
• 乘用车行业表现最佳，月涨幅达2.27%，专用汽车行业表现最差，月跌幅达-2.77%。

2. 新能源汽车持续高增长

• 1月新能源汽车产销分别为45.22万辆、43.14万辆，环比分别下降12.70%、18.74%，但同比分别增长133.55%、140.79%。
• 新能源汽车成为拉动行业增长的核心动力，渗透率持续提升。

3. 乘用车市场回暖

• 1月乘用车产销量分别为207.71万辆、218.63万辆，环比分别下降17.80%、9.71%，同比分别增长8.77%、6.92%。
• 自主品牌、美系、德系品牌表现回暖，日系、韩系品牌同比下降。
• SUV、轿车销量同比增长，MPV销量同比下降。

4. 商用车市场持续低迷

• 1月商用车产销分别为34.51万辆、34.42万辆，环比分别下降9.25%、5.52%，同比分别下降27.81%、24.90%。
• 货车产销持续下滑，但降幅有所收窄；客车市场轻、中型客车销量同比下降，大型客车销量同比增长。

5. 上市公司表现

• 上汽、广汽、长安等车企产销量同比提升较大，环比增长明显。
• 部分个股表现突出，如中马传动涨幅达29.63%，恒帅股份跌幅达-23.41%。

6. 投资建议

• 短期关注锂电正极原材料、受芯片影响恢复的乘用车整车企业及核心零部件企业。
• 长期看好新能源汽车及智能化趋势，建议关注优质整车制造商和关键零部件供应商。

关键信息

市场表现

• 汽车行业在2022年2月整体表现弱于沪深300指数。
• 乘用车涨幅领先，专用汽车行业跌幅最大。

产销数据

• 1月汽车产销量分别为242.22万辆、253.06万辆，环比分别下降16.68%、9.17%，同比分别增长1.44%、1.10%。
• 新能源汽车产销量同比大幅增长，成为行业增长的重要引擎。

分车型表现

• 轿车、SUV销量同比增长，MPV销量同比下降。
• A00级轿车、C级SUV、B级别MPV增长较快。

分品牌表现

• 自主品牌销量增长最快，市场份额提升。
• 日系、韩系品牌销量下降，美系、德系品牌回暖迅速。
• 豪华车销量同比下降，但降幅收窄，市场份额维持高位。

商用车细分

• 货车销量持续下降，但降幅收窄。
• 客车市场轻、中型客车销量下降，大型客车销量略有增长。

新能源汽车

• 新能源汽车月产销规模超过45万辆，同比持续增长。
• 纯电动汽车、插电式混合动力汽车销量增长显著，燃料电池汽车增长潜力巨大。

3月展望

短期展望

• 芯片供应有所缓解，汽车消费逐步恢复，预计3月乘用车市场整体将呈现好转趋势。
• 新能源汽车销量仍有望持续大幅增加，渗透率进一步提升。

长期趋势

• 行业向智能化、网联化、电动化、共享化转型趋势不变。
• 国内市场由增量市场向存量市场转化，未来增长空间有限，但新能源车仍具潜力。
• 国产新能源车性价比逐渐提升，打开更广阔的市场份额。

风险提示

• 国内经济增长恢复低于预期。
• 汽车销量不及预期。
• 海外新冠肺炎疫情持续蔓延。

投资建议

• 关注具有优质品牌、布局优质赛道的整车龙头。
• 聚焦新能源汽车及汽车智能化，重点布局核心零部件与电池产业链。
• 短期建议关注锂电正极原材料、受芯片影响恢复的乘用车整车企业及核心零部件企业。

估值表现

• 汽车行业PE（TTM）为13.31，远低于近五年平均水平28.84。
• 乘用车行业PE（TTM）为45.15，高于行业平均。
• 汽车零部件行业PE（TTM）为50.61，为行业最高。

政策动态

• 工信部发布指导意见，支持新能源汽车等关键技术突破及产业化发展。
• 住建部确定第二批智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展试点城市，包括重庆、深圳、厦门等10个城市。

总结

本报告指出，2022年1月汽车行业整体表现回暖，乘用车市场持续增长，新能源汽车成为行业增长的核心动力。商用车市场仍处于低迷状态，但降幅有所收窄。建议投资者关注优质整车制造商和关键零部件供应商，以及新能源汽车产业链相关企业。同时，需警惕国内经济增长低于预期及海外疫情持续蔓延的风险。