汽车行业月度数据分析及2月展望：汽车产销回暖明显，产量增幅较大-20220127-山西证券-28页_1mb

汽车行业月度数据分析及2月展望总结

核心内容

行业整体表现

• 市场表现：2022年1月，沪深300指数下跌5.30%，汽车行业下跌8.92%，在中信一级行业排名第22位。
• 产销情况：2021年12月，汽车产销量分别为290.72万辆、278.59万辆，环比分别增长12.48%、10.48%，同比分别增长2.35%、下降1.60%。
• 新能源汽车：2021年12月，新能源汽车产销量分别为51.80万辆、53.09万辆，环比增长13.30%、18.02%，同比增长120.05%、113.94%，创历史新高。
• 出口情况：2021年12月，汽车出口量为22.26万辆，同比增长54.03%。

主要观点

1. 行业回暖：汽车产销在2021年12月明显回暖，尤其是乘用车市场，芯片供应有所缓解，带动产量和销量回升。
2. 新能源汽车增长显著：新能源汽车销量保持高速增长，成为行业增长的核心动力。
3. 乘用车市场结构变化：A00级轿车、B、C级SUV及C级MPV销量增长显著，自主品牌、美系、德系品牌表现较好。
4. 商用车市场低迷：商用车产销同比持续下滑，但降幅有所收窄，轻型货车表现相对较好。
5. 客车市场分化：客车销量同比微降，但新能源客车市场仍有增长潜力。
6. 投资建议：短期关注受芯片影响较大的整车企业及核心零部件企业，长期看好新能源汽车和智能化转型。

关键信息

乘用车市场

• 产销量：2021年12月，乘用车产销量分别为252.69万辆、242.16万辆，环比增长13.24%、10.47%，同比增长8.39%、1.96%。
• 分车型销量：轿车、SUV销量同比增长，MPV和交叉型乘用车销量同比下降。
• 分国别销量：自主品牌销量增长最快，日系和韩系销量下降，美系、德系增长显著。
• 库存情况：乘用车库存环比上升，但整体仍处于较低水平。

商用车市场

• 产销量：2021年12月，商用车月产销分别为38.03万辆、36.44万辆，环比增长7.69%、10.53%，同比下降25.31%、20.12%。
• 货车：产销量同比持续下降，但降幅收窄，重型货车需求低迷。
• 客车：产销量同比下降，但新能源客车市场有潜力，建议关注具有海外销售框架的客车企业。

新能源汽车市场

• 产销数据：新能源汽车月产销量分别为51.80万辆、53.09万辆，同比分别增长120.05%、113.94%。
• 分车型：新能源乘用车销量增长显著，新能源商用车也保持增长，但增速低于乘用车。
• 分动力类型：纯电动汽车、插电式混合动力汽车销量增长迅速，燃料电池汽车增长潜力较大。

上市公司表现

• 产量：上汽、广汽、长城等企业产量环比提升较大，广汽和长城同比增幅显著。
• 销量：部分企业销量增长，如广汽、长城、中通客车，但也有一些企业销量下降，如长安汽车、福田汽车。
• 估值表现：行业PE(TTM)为13.35，远低于近五年平均28.60，部分个股PE(TTM)显著高于行业水平，如比亚迪（214.34）和国轩高科（523.31）。

投资建议

• 短期关注：芯片供应改善后的乘用车整车企业，以及核心零部件企业，如上汽集团、广汽集团、华域汽车、潍柴动力、中鼎股份、法拉电子、三花智控、先导智能。
• 长期看好：新能源汽车、智能化、网联化、电动化趋势，预计未来新能源汽车销量将持续增长，渗透率将提升。

风险提示

• 国内经济增长低于预期
• 海外新冠肺炎疫情持续蔓延

图表与数据概览

• 图1-6：展示行业及细分市场涨跌幅、PE变化、估值排序等数据。
• 图7-33：提供详细的月产销、累计产销、库存、出口等数据图表。
• 表1-14：汇总了行业及细分市场涨跌幅、销量、产量、PE等关键数据。

总结

汽车行业在2021年12月呈现明显回暖趋势，尤其在乘用车市场，新能源汽车销量持续增长，成为行业发展的主要驱动力。尽管商用车和客车市场仍面临挑战，但随着政策支持和市场环境改善，未来仍有增长潜力。整体来看，行业竞争加剧，自主品牌和新能源汽车表现突出，建议关注具备技术优势和市场竞争力的整车企业和核心零部件供应商。