汽车行业月度数据分析及5月展望：自主品牌份额逐步回升，新能源产销同比高速增长-20210427-山西证券-27页_1mb

汽车行业月度数据分析及5月展望总结

核心内容概述

2021年4月，汽车行业整体表现强劲，沪深300涨跌幅为0.57%，汽车行业涨跌幅为5.35%，在中信一级行业中排名第6位。乘用车、商用车及新能源汽车均实现产销同比、环比高速增长，其中乘用车和商用车的同比增幅显著，新能源汽车更是实现超高速的增长。

主要观点

1. 行业市场表现

• 行业整体表现：汽车行业表现优于沪深300，行业涨跌幅达5.35%。
• 细分行业表现：汽车销售及服务涨幅最高（16.01%），卡车跌幅最大（-2.73%）。
• 概念板块表现：共享汽车、宁德时代产业链指数涨幅领先，乙醇汽油、智慧停车则表现较差。
• 个股表现：小康股份涨幅最大（62.74%），ST猛狮跌幅最大（-20.62%）。
• 估值表现：汽车行业PE(TTM)为15.02，低于近五年平均值25.81，估值溢价率高达151.36%。

2. 乘用车市场

• 产销情况：3月乘用车产销量分别为188.28万辆、187.43万辆，环比增长61.99%、62.15%，同比增长79.49%、79.76%。
• 分车型销量：轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车销量均实现环比、同比超高速增长，其中MPV A级和C级销量增长显著。
• 分国别销量：美系品牌销量同比增幅最大（207.94%），法系品牌销量同比下降（-35.62%）。
• 豪华车表现：豪华品牌乘用车零售销量同比增长82.9%，市场份额维持在10%以上。
• 市场趋势：乘用车市场整体向好，但受芯片危机和原材料价格上涨影响，行业下行压力仍存。未来竞争将更注重性价比和附加价值。

3. 商用车市场

• 产销情况：3月商用车产销量分别为57.93万辆、65.14万辆，环比增长70.21%、117.91%，同比增长55.23%、68.09%。
• 货车表现：货车产销量同比、环比均实现高速增长，重型货车和轻型货车销量创历史新高。
• 客车表现：客车产销量分别为4.94万辆、5.19万辆，环比增长89.73%、114.81%，同比增长55.38%、68.23%。
• 市场趋势：客车市场受出行需求和政策驱动增长，电动化进程持续，建议关注新能源客车制造商和海外拓展能力强的企业。

4. 新能源汽车市场

• 产销情况：3月新能源汽车产销量分别为21.60万辆、22.58万辆，环比增长74.90%、105.96%，同比增长336.30%、327.06%。
• 分车型表现：新能源乘用车和商用车均实现高增长，其中新能源乘用车增长更为显著。
• 分动力来源表现：纯电动汽车和插电式混合动力汽车销量同比大幅增长，燃料电池汽车则增长乏力。
• 市场趋势：新能源汽车是行业长期发展方向，政策和市场双轮驱动，建议关注优质产业链企业。

关键信息

上市公司表现

• 上汽集团、长安汽车、广汽集团、长城汽车等企业销量和产量同比大幅增长。
• 中通客车、安凯客车、亚星客车等部分企业恢复状况较差，销量同比增幅为负。

政策支持

• 多地政府出台政策支持汽车消费，包括新能源汽车下乡、汽车金融支持、促进二手车出口等。
• 新能源汽车下乡活动由工信部、农业农村部、商务部、国家能源局联合开展，涉及多个品牌和车型。

5月展望

• 预计5月乘用车销量仍将高位维持，同比增幅将有所减少。
• 建议关注新车发布频繁的乘用车标的以及MEB产业链等。
• 风险提示包括国内经济增长低于预期和海外疫情持续蔓延。

投资建议

• 短期建议：关注新车发布频繁的乘用车企业及MEB产业链相关公司，如长城汽车、星宇股份、均胜电子、上汽集团、广汽集团、潍柴动力。
• 长期趋势：汽车行业向智能化、网联化、电动化、共享化转型，新能源汽车将成为主要增长点。
• 重点领域：新能源汽车、豪华车、日德系品牌乘用车、轿车、SUV等细分市场。

风险提示

• 国内经济增长低于预期。
• 海外新冠肺炎疫情持续蔓延。

图表目录

• 图1：过去一个月行业涨跌幅（%）
• 图2：子行业涨跌幅情况（%）
• 图3：最近一个月汽车行业各子版变化情况
• 图4：过去一个月概念板块涨跌情况
• 图5：汽车行业近五年PE（TTM）变化
• 图6：中信一级行业估值排序
• 图7：汽车月产销情况（万辆，%）
• 图8：汽车累计产销情况（万辆，%）
• 图9：汽车经销商库存预警指数及库存系数
• 图10：汽车出口情况（辆，%）
• 图11：乘用车月产销情况（万辆，%）
• 图12：乘用车累计产销情况（万辆，%）
• 图13：乘用车库存情况（万辆）
• 图14：乘用车终端优惠额度
• 图15：乘用车分车型销量对比（万辆）
• 图16：乘用车销售份额分布情况
• 图17：分国别乘用车销量占比
• 图18：ABB品牌轿车月销量表现（辆，%）
• 图19：分品牌月销售份额（%）
• 图20：乘用车厂家批发/零售周日均数据（辆，%）
• 图21：商用车产销情况（单位：万辆，%）
• 图22：商用车累计产销情况（单位：万辆，%）
• 图23：商用车库存情况（万辆）
• 图24：货车产销情况（万辆，%）
• 图25：货车累计产销情况（万辆，%）
• 图26：货车分车型单月销售份额
• 图27：货车分车型本年累计销售份额
• 图28：客车产销情况（万辆，%）
• 图29：客车累计产销情况（万辆，%）
• 图30：客车分车型单月销售份额（万辆，%）
• 图31：客车分车型本年累计销售份额（万辆，%）
• 图32：新能源汽车产销数据（万辆，%）
• 图33：新能源汽车累计产销数据（万辆，%）
• 图34：主要上市公司销量

结论

汽车行业在2021年4月表现强劲，乘用车、商用车及新能源汽车均实现高增长。尽管存在原材料上涨和芯片危机带来的下行压力，但政策支持和市场需求回暖仍为行业提供积极动力。预计5月乘用车销量仍将高位运行，建议关注具有技术优势和市场竞争力的整车制造商及优质零部件供应商，同时重视新能源汽车和豪华车市场的结构性机会。