汽车行业月度数据分析及10月展望：芯片供应不足，产销同比下滑-20210929-山西证券-27页_1mb

汽车行业月度数据分析及10月展望总结

核心内容概览

2021年9月，汽车行业整体表现疲软，沪深300指数上涨1.63%，而汽车行业则下跌8.17%，在中信一级行业中排名第26位。尽管乘用车产销同比下滑，但新能源汽车继续保持高速增长，同时汽车出口量创单月新高，显示行业在出口方面表现良好。

主要观点

• 市场表现：整体市场表现不佳，但汽车销售及服务行业表现相对较好，而卡车行业表现最差。
• 芯片供应：芯片供应不足成为行业主要压力源，叠加原材料价格上涨，导致乘用车产销量同比下滑。
• 出口增长：汽车出口量同比大幅增长161.88%，出口市场持续向好。
• 新能源汽车：新能源汽车产销两旺，渗透率逐步提升，纯电动汽车与插电式混合动力汽车表现尤为突出。
• 行业竞争：自主品牌乘用车市场份额显著提升，新能源汽车市场竞争加剧，推动行业转型。
• 政策支持：多项政策出台，包括新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理、二手车消费促进等，为行业发展提供支持。

关键信息

1. 行业市场表现

• 2021年9月，汽车行业整体下跌8.17%，在中信一级行业中排名第26位。
• 汽车销售及服务行业涨幅5.25%，卡车行业跌幅-11.21%，为细分行业中最差表现。
• 汽车行业PE（TTM）为13.18，远低于近五年平均PE（TTM）27.16，显示估值较低。

2. 乘用车市场

• 8月，乘用车产销量分别为149.66万辆、155.20万辆，同比分别下降11.65%、11.54%。
• A00级轿车销量同比增长翻番，C级SUV销量同比增长超30%。
• 自主品牌乘用车销量同比增长7.48%，市场份额提升至45.36%。
• 豪华车零售销量同比下降23.4%，但市场份额仍维持高位。

3. 商用车市场

• 8月，商用车产销量分别为22.88万辆、24.69万辆，同比分别下降46.17%、42.76%。
• 货车产销量大幅下降，降幅分别为50.58%、47.12%。
• 客车产销量同比增长2.90%、6.49%，其中轻型客车为主要增长动力。

4. 新能源汽车市场

• 8月，新能源汽车产销量分别为30.86万辆、32.10万辆，同比分别增长192.42%、193.61%。
• 纯电动汽车与插电式混合动力汽车销量同比增长均翻番。
• 新能源汽车渗透率逐步提升，成为行业增长核心动力。

5. 上市公司表现

• 上汽集团、长安汽车、广汽集团等企业销量同比下降，但新能源车销量持续增长。
• 恒帅股份表现突出，涨幅达60.60%，而长城汽车、艾可蓝等表现较差。

6. 政策支持

• 多项政策推动新能源汽车发展，包括动力蓄电池梯次利用管理办法、二手车消费促进等。
• 各省市推动汽车下乡、新能源汽车消费，支持行业发展。

投资建议

• 短期：乘用车销量仍将同比下滑，但新能源汽车销量持续增长，建议关注新能源产业链和新车发布频繁的乘用车标的。
• 重点推荐：当升科技、欣旺达、法拉电子、中鼎股份、杉杉股份、恩捷股份、长城汽车等。
• 风险提示：国内经济增长低于预期、海外疫情持续蔓延。

结构化数据

乘用车分车型销量

客车分车型销量

新能源汽车分车型产销

上市公司产销数据

总结

• 行业趋势：汽车行业整体承压，但新能源汽车表现强劲，出口市场持续增长。
• 细分市场：乘用车、商用车、新能源汽车各具特点，新能源汽车成为增长引擎。
• 政策支持：多项政策推动行业向新能源、智能化方向转型，促进消费升级。
• 投资建议：关注新能源产业链及优质整车制造商，把握结构性机会。