20211007-广州期货-镍_不锈钢_镍_不锈钢继续下调空间受限_逢低试多_9页

研究报告总结：镍&不锈钢

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，聚焦镍与不锈钢市场9月的行情走势及10月的投资建议。报告指出，镍与不锈钢价格在9月经历了震荡，但整体趋势趋于稳定，部分品种价格出现回调。镍矿与镍铁市场表现坚挺，电解镍及硫酸镍库存持续下降，不锈钢库存去化不及预期，但成本支撑较强。基于市场供需关系及库存变化，报告对10月镍与不锈钢期货合约给出了逢低试多的投资策略。

主要观点

镍市场

• 价格走势：9月NI2111合约价格从高位震荡下行，最低135700元，最高154470元，最终收于138070元，月跌幅6.27%。
• 镍矿市场：菲律宾雨季将至，镍矿出货量下降，FOB价格维持坚挺，CIF价格重心继续上移。
• 镍铁市场：印尼镍铁回流有限，国内镍铁受能耗管控影响，产量和需求双降，市场交投冷清。
• 电解镍与硫酸镍：新能源汽车销量增长带动硫酸镍及镍豆消耗，电解镍库存持续下滑，低库存对价格形成支撑。
• 投资建议：预计10月NI2111合约价格波动区间为13.3-15万，建议在价格回调后逢低试多。

不锈钢市场

• 价格走势：SS2111合约价格从1.7万附近上涨至2.2万附近，随后回调至1.98万附近，月涨幅8.82%。
• 库存表现：9月不锈钢库存不降反升，无锡与佛山库存合计66.1万吨，月环比增加2.8%，年同比增加16.8%。
• 成本支撑：高碳铬铁与镍铁价格小幅上涨，304废不锈钢价格小幅下跌，但整体成本仍维持高位。
• 投资建议：预计10月SS2111合约价格波动区间为18500-21000元，建议在价格回调后市场情绪企稳时逢低试多。

关键信息

镍矿市场

• 镍矿报价坚挺，主要因菲律宾雨季将至，出货量下降，海运费高位。
• 9月30日，Ni:1.4%矿报价84-86美元/湿吨，Ni:1.5%矿报价94美元/湿吨，Ni:1.8%矿报价130美元/湿吨。
• 全国13大港口镍矿库存截至10月1日为856.15万吨，季节性缓慢回升。

镍铁市场

• 高镍铁主流价格上调25元/镍至1450-1470元/镍。
• 印尼镍铁回流有限，国内镍铁产量和进口量均出现下降趋势。
• 镍铁厂报价坚挺，市场交投氛围冷清。

电解镍&硫酸镍市场

• 8月中国纯镍进口量达29243.76吨，创近四年新高。
• 澳大利亚是主要进口国，占比达70.71%。
• 硫酸镍原料中镍豆使用比例达45.78%，电池级硫酸镍液体和晶体价格保持坚挺。
• LME镍库存量9月30日为15.7万吨，较8月底减少19.1%。

不锈钢市场

• 9月不锈钢库存去化远不及预期，显示下游需求疲软。
• 佛山与无锡库存分别增长4.9%和1.9%，合计库存66.1万吨。
• 原料价格小幅上涨，成本支撑较强，价格回调空间受限。

投资建议总结

其他信息

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总结

镍与不锈钢市场在9月经历震荡，但整体趋势趋于稳定。镍矿与镍铁市场表现坚挺，电解镍库存持续下滑，对价格形成支撑；不锈钢库存去化不及预期，但成本支撑较强，价格回调空间有限。基于市场供需及库存情况，报告建议投资者在10月关注镍与不锈钢的逢低试多机会。