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国家云亮相，数字经济塑造运营商新价值

——通信行业周观点(07.11-07.17)

行业核心观点

在2022年A股第二十七个交易周，通信行业整体走势强于大盘，上涨0.02%，在TMT行业中排名首位。尽管沪深300指数下跌4.07%，但通信行业在数字化转型和数字经济发展的推动下展现出较强的韧性。

核心观点：

• 中国电信引入多家中央企业战略投资者，打造国家云公司，构建云原创技术生态，成为数字经济发展的中坚力量。
• 数字化、网络化、智能化的“化学反应”将为电信行业带来广阔的发展空间。
• 通信行业作为算力提供商，在数字化转型中具有高业绩确定性，建议关注相关赛道的投资机会。

投资要点

一周产业新闻

1. 国家云概念亮相：中国电信天翼云公司框架基本成型，推动云网融合，构建自主可控的技术生态。
2. 5G“扬帆”一周年：5G应用加速进入千行百业，国家出台《行动方案》推动消费品工业数字化转型。
3. 全球5G部署进展：GSA数据显示全球运营商已广泛部署LTE和5G网络，推动5G与卫星通信融合。
4. RAN市场增长预期：Dell'Oro预测2026年全球RAN市场收入将超400亿美元，毫米波与Sub-6GHz频谱成本差距缩小。
5. 紫光集团重整完成：智广芯承接紫光集团100%股权，旗下新华三中标中国移动数据中心管理交换机集采，市场份额达70%。
6. 5G上天空项目启动：爱立信、泰雷兹、高通联合推进5G卫星网络，推动NTN技术落地。
7. 半导体行业承压：全球消费电子需求低迷，行业面临“下冷、中温、上热”的挑战。

投资建议

• ICT厂商：受益于国内运营商加大数字经济投入及全球资本开支上行，部分龙头企业业绩确定性强，利润率有望提升。
• 光纤光缆：招标模式优化，价格稳中有升；下游流量增长、东数西算等政策推动基本面改善。
• 光模块：海外厂商增速复苏，国内厂商占据全球半壁江山，硅光技术布局有望实现弯道超车。
• 物联网模组：连接数爆发式增长，5G模组带来新应用场景，毛利率有望回升。
• 北斗：军用市场换代，民用市场拓展至智慧农业、智能电网等领域，市场空间达百亿。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 国内5G建设不达预期
• 全球云计算建设增速放缓
• 上游原材料价格波动

通信板块周行情回顾

• 上周通信行业整体上涨0.02%，在TMT行业中排名首位，优于大盘表现。
• 通信板块114只个股中，29只上涨，83只下跌，2只持平。
• 板块涨幅前五：科信技术、意华股份、移远通信、鼎通科技、坤恒顺维。
• 板块跌幅前五：精伦电子、天喻信息、辉煌科技、立昂技术、恒信东方。

通信板块公司动态

大宗交易

• 上周通信板块发生大宗交易755.91万股，成交金额10,525.14万元。
• 主要交易公司包括：深桑达A、中兴通讯、中光防雷、万隆光电、亨通光电等。

限售解禁

• 未来三个月通信板块将有12股解禁，其中1股解禁比例超过15%。
• 解禁日期主要集中在2022年7月至10月，涉及公司包括：中国电信、移远通信、东土科技等。

其他新闻

1. 意华股份：上半年净利润增长138.95%-198.69%，受益于太阳能支架业务增长及股权出售收益。
2. 新易盛：上半年净利润增长8.36%-20.74%，汇率波动带来正向影响。
3. 润建股份：上半年净利润增长35%-45%，业务拓展和研发投入推动业绩增长。
4. 移远通信：上半年营收增长约55%，净利润增长105.14%，受益于5G模组和物联网需求。
5. 亿联网络：上半年净利润增长35%-45%，美元汇率上升带来正向影响。
6. 中际旭创：净利润增长32.03%-55.51%，受益于数据中心需求增长及汇率波动。
7. 视源股份：净利润增长50.70%-62.33%，受益于液晶显示面板价格回落及产品创新。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级体系说明

• 本报告采用相对评级体系，不构成具体投资建议。
• 投资者应结合自身情况及完整报告信息进行决策。

分析师： 夏清莹
执业证书编号： S0270520050001
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研究助理： 吴源恒
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