20220813-中邮证券-通信行业周报_政务云市场稳健增长_电信运营商中报亮点颇多_26页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对通信行业进行周度分析，指出行业整体表现优于大盘，主要得益于新兴行业的强劲增长。行业基本面良好，ICT基础设施业务保持稳定增长，同时政务云市场持续扩大，成为未来发展的重点方向。国内电信运营商在中报中展现出亮眼的盈利增长，体现出行业进入高质量发展阶段。

主要观点

• 行业整体表现：本周通信（申万）指数上涨1.77%，跑赢沪深300和创业板指，在申万31个一级行业中排名第17位。
• 子行业表现：通信技术服务、光通信、连接器等子行业表现较好，涨幅前五的个股包括万马科技、超讯通信、汇源通信、科信技术、意华股份。
• 政务云市场：2021年政务云整体市场规模达427.16亿元，同比增长21.47%，预计未来三到五年仍将保持稳健增长。
• 华为表现：尽管终端业务下滑，但ICT基础设施业务保持稳定增长，政企业务成为新的增长点。
• 电信运营商：中国移动和中国联通上半年归母净利润分别同比增长18.9%和18.7%，均显著高于营收增速，显示进入高质量发展阶段。
• 物联网发展：国内运营商物联网终端用户数快速增长，接近移动电话用户数。全球物联网连接数稳步增长，2022年后将进一步加速。
• 云计算市场：海外云巨头资本开支保持较高增速，国内BAT企业资本开支也呈增长趋势，显示行业高景气。

关键信息

• 市场增长：政务云市场规模超400亿，预计未来保持增长。
• 企业表现：华为ICT基础设施业务稳定增长，中国移动和中国联通盈利增长显著。
• 投资建议：
  • 云基础设施：推荐关注中际旭创，谨慎推荐海兰信。
  • 电信运营商：重点推荐中国移动，建议关注中国联通。
  • 物联网：推荐移为通信，建议关注鸿泉物联。
• 重点公司数据：
  • 中国移动：2022年H1营收4969.34亿元，同比增长12.01%，归母净利润同比增长18.87%。
  • 中国联通：2022年H1营收1762.61亿元，同比增长7.36%，归母净利润同比增长18.67%。
  • 移为通信：2022年H1营收486.52亿元，同比增长22.15%，归母净利润同比增长17.37%。
• 风险提示：
  • 运营商资本开支不及预期。
  • 国内及海外云巨头基础设施投入不及预期。
  • 疫情反复。
  • 中美贸易摩擦加剧。

投资建议

• 云基础设施：推荐中际旭创，谨慎推荐海兰信。
• 电信运营商：重点推荐中国移动，建议关注中国联通。
• 物联网：推荐移为通信，建议关注鸿泉物联。

重点公司盈利预测与投资评级

行业公司重要公告跟踪

• 华测导航：控股股东计划减持公司股份。
• 平治信息：中标中国移动5G小基站项目，有利于公司业务拓展。
• 新易盛：修正业绩预告，显示公司盈利能力增强。
• 光库科技：部分监事及高管计划减持股份。
• 嘉环科技：发布中报业绩说明会公告。
• 兆龙互联：发布重组预案，拟收购迪爱斯信息技术股份有限公司。

行业重点数据跟踪

• 电信运营商：
  • 2022年H1新兴业务收入增长36.3%，占总收入19.3%。
  • 5G基站建设稳步推进，截至6月末总数达185.4万个。
  • 5G套餐用户数快速增长，中国移动和中国电信的渗透率分别为52.68%和60.29%。
• 物联网：
  • 国内运营商物联网终端用户数达16.39亿户，同比增长26.7%。
  • 全球物联网连接数预计2022年达144亿，增速18%。
• 云计算：
  • 北美云巨头资本开支增长显著，Meta增速最快。
  • 国内BAT资本开支合计增长19%，阿里巴巴增长最快。

风险提示

• 运营商资本开支不及预期。
• 国内及海外云巨头基础设施投入不及预期。
• 疫情反复。
• 中美贸易摩擦加剧。

投资评级标准

• 股票投资评级：
  • 推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上。
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预计未来6个月内，股票涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间。
  • 回避：预计未来6个月内，股票涨幅低于沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间。
  • 弱于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
• 可转债投资评级：
  • 推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
  • 中性：预计未来6个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间。
  • 回避：预计未来6个月内，可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

分析师声明

分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告基于可靠公开信息，力求独立、客观、公平。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，中邮证券不保证其准确性，也不承担因使用本报告而导致的损失责任。

公司简介

中邮证券成立于2002年，注册资本50.6亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。

业务简介

中邮证券开展证券经纪、自营业务、证券投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等业务，设有多个分支机构。