2018年6月行业PMI景气观察：纺织服装、医药和非金属矿物行业的景气较高-20180714-光大证券-20页-1mb

行业PMI景气观察总结（2018年6月）

核心内容概述

2018年6月，中国多个行业的PMI（采购经理指数）呈现出分化趋势。消费品、设备行业和原材料行业均出现不同程度的变化，其中纺织服装、医药行业的景气度较高，而汽车和农副食品行业景气度有所下降。部分行业价格支撑较强，部分则较弱。此外，报告还提示了宏观经济和股市波动可能带来的风险。

主要观点

消费品行业：高景气有所下降

• 纺织服装：景气指数环比略有下降，但同比上升，仍位于扩张区间。供需均扩张，价格支撑较强。
• 医药：景气指数同比、环比均上升，由收缩区间升至扩张区间。供需扩张，但需求扩张速度低于供给，价格支撑较弱。
• 农副食品：景气指数同比、环比均下降，由扩张区间降至收缩区间。供给扩张速度快于需求，价格支撑弱。
• 汽车：景气指数同比、环比均下降，处于三年期最低水平。供给扩张，需求收缩，价格支撑很弱。

设备行业：景气度回落

• 金属制品：景气指数同比、环比均有较大幅度回升，排名升至第1位。供给扩张慢于需求，价格支撑强。
• 电气机械：景气指数略有下降，仍处于扩张区间。供给扩张快于需求，价格支撑弱。
• 通用设备：景气指数下降，但仍处于扩张区间。供给扩张速度大于需求，价格支撑弱。
• 专用设备：景气指数下降，排名降至第7位。供给扩张速度远快于需求，价格支撑弱。
• 计算机通信电子：景气指数下降，供需两旺，价格支撑较强。

原材料行业：景气度略有下降

• 建材：景气指数同比下降，环比上升，价格支撑不足。
• 有色：景气指数下降，供需扩张速度慢，价格支撑弱。
• 化工：景气指数略有下降，供需扩张速度持平，价格支撑较强。
• 黑色金属：景气指数略有下降，供需扩张速度基本一致，价格仍有支撑。
• 化纤橡塑：景气指数环比上升，同比大幅下降，价格支撑强。
• 石油加工炼焦：景气指数同比、环比均上升，价格支撑强。

关键信息

• 景气排名：

  • 消费品：纺织服装（第2）、医药（第3）、农副食品（第13）、汽车（第15）
  • 设备：金属制品（第1）、电气机械（第5）、通用设备（第6）、专用设备（第7）、计算机通信电子（第8）
  • 原材料：非金属矿物（第4）、有色（第9）、化工（第10）、黑色金属（第11）、化纤（第12）、石油炼化（第14）

• 价格支撑排名：

  • 纺织服装、农副食品、医药、汽车、金属制品、计算机通信电子、专用设备、通用设备、化工、黑色金属、化纤、石油炼化

• 风险提示：

  • 中国经济增速超预期下行
  • 美股波动增大

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%
• 减持：落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级

报告来源与免责声明

• 报告来源：光大证券股份有限公司研究所
• 免责声明：
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联系信息

• 分析师：谢超（执业证书编号：S0930517100001）
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• 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场3楼
• 总机：021-22169999
• 传真：021-22169114、22169134

行业PMI景气观察系列报告历史

• 20171115：《消费升、设备平、原材料分化——10月行业PMI景气观察》
• 20171201：《必须消费仍强，限产助推原材料景气——11月行业PMI景气观察》
• 20180101:《关注必须消费、机械与黑色、有色、化纤橡塑——12月行业PMI景气观察》
• 20180205：《重点关注农副食品、纺服、专用设备与化工、钢铁——2018年1月行业PMI景气观察》
• 20180302：《重点关注机械制造、计算机通信电子设备、有色、纺服、黑色金属—2018年2月行业PMI景气观察》
• 20180402：《推荐关注医药、金属制品以及有色、化工和黑色金属——2018年3月行业PMI景气观察》
• 20180502：《关注纺织服装、通用设备制造和石油加工行业——2018年4月行业PMI景气观察》
• 20180601：《关注纺织服装、通用设备、TMT和有色——2018年5月行业PMI景气观察》