20221226-中财期货-豆粕周报_南美天气转好_豆粕近强远弱_8页_689kb

豆粕市场周报总结

核心内容

本周豆粕市场预计呈现震荡走势，整体处于近强远弱的格局。市场基本面以供给端为主导，需求端相对疲软，南美天气对价格波动影响较大。

主要观点

• 本周走势：豆粕盘面预计震荡。
• 市场格局：近月合约表现较强，远月合约相对偏弱。
• 操作建议：建议暂时观望，关注天气和需求变化。

关键信息

一、供给端分析

1. 南美天气：

   • 巴西大豆播种接近尾声，阿根廷天气转好，降雨缓解干旱。
   • 阿根廷大豆播种进度落后于去年同期，预计未来天气将继续影响产量。

2. 进口情况：

   • 全球大豆供给整体变化不大，USDA报告调整有限。
   • 国内进口大豆到港量周涨幅显著，达1250588吨。
   • 进口豆粕到港量小幅下降，为580吨。

3. 压榨利润：

   • 美湾大豆（天津港）压榨利润为109元/吨，张家港为-44元/吨。
   • 巴西大豆压榨利润为435元/吨（天津港）和282元/吨（张家港）。
   • 阿根廷大豆压榨利润为-54元/吨（天津港）和-207元/吨（张家港）。
   • 进口大豆压榨量为768万吨，开机率为48%。

4. 库存情况：

   • 国内进口大豆港口库存周涨幅为52900吨，显示到港改善。
   • 全国豆粕总库存为13.40万吨，周跌幅为1.90万吨，库存仍偏低。

二、需求端分析

1. 饲料价格：

   • 生猪饲料价格为3.75元/公斤，周跌幅为0.15元/公斤。
   • 蛋鸡饲料价格为3.52元/公斤，周跌幅为0.02元/公斤。

2. 养殖利润：

   • 自繁自养生猪养殖利润为-66.75元/头，外购仔猪养殖利润为-215.62元/头。
   • 毛鸡养殖利润为-6.05元/羽，蛋鸡养殖利润为0.40元/只。
   • 饲料企业上调猪饲料价格，以缓解豆粕价格上涨带来的成本压力。

3. 需求表现：

   • 当前需求略显不足，成交清淡。
   • 尽管防疫政策全面放开，但短期内消费好转未明显显现，需求端压力依然较大。

重点关注

• 需求情况：饲料和养殖环节的采购意愿及价格调整。
• 阿根廷天气：未来降雨情况将直接影响播种进度及产量预期，进而影响豆粕价格。

结论

综上所述，豆粕市场短期内将以震荡为主，供给端改善与需求端疲软形成博弈。需密切关注南美天气变化及国内需求恢复情况，以判断后续价格走势。