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豆粕期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2月25日豆粕期货市场分析，涵盖合约行情、现货价格、影响因素及行情展望等内容，旨在为交易者提供市场动态与趋势判断。

2. 期货市场行情

• 主力合约表现：
  2月25日，DCE豆粕主力合约(M.DCE)开盘价为2782元/吨，最高价2845元/吨，最低价2781元/吨，收盘价2831元/吨，较前一交易日上涨1.32%。
• 交易量与持仓量：
  当日成交量为1336790手，持仓量为2014986手，显示市场活跃度较高。
• 分时图：
  图1展示了豆粕主力合约当日的分时走势，可作为参考。

3. 现货市场情况

• 现货价格：
  当日豆粕现货价格为3192.57元/吨，与期货收盘价2831元/吨相比，基差约为362元/吨。
• 基差趋势：
  基差整体呈现震荡下行趋势，表明期货价格涨幅相对现货更为明显，市场预期逐步乐观。

4. 影响因素分析

4.1 国际市场

• CBOT豆粕期货上涨：
  周二CBOT豆粕期货收盘上涨，基准5月期约收高1.9美元，报314.4美元/短吨。
• 政策利好：
  美国环保署即将公布可再生燃料政策及45Z税收优惠政策，提振市场情绪。
• 种植面积预期：
  USDA农业展望论坛预计美国新季大豆种植面积为8500万英亩，较2025年明显增加。

4.2 国内供应

• 开机率偏低：
  2月25日国内油厂开机率约为32.12%，处于相对低位。
• 压榨量减少：
  2026年第7周（2月14日至20日）国内大豆压榨量仅5万吨，周环比减少145万吨，较去年同期减少191万吨，供应端收紧支撑价格。

4.3 需求端

• 饲料厂补库情绪有限：
  下游饲料厂补库意愿不强，市场整体以观望为主。
• 生猪价格下跌：
  2月25日全国生猪价格下跌至11.03元/公斤，跌幅2.99%，供应压力仍存，抑制豆粕需求。

4.4 贸易因素

• 中美经贸谈判预期：
  中美第六轮经贸谈判即将举行，市场对其结果持积极预期，提振市场信心。

5. 行情展望

• 短期趋势：
  预计短期内豆粕期货将维持震荡偏强走势。
• 技术面分析：
  技术面显示价格已突破前期高点，上行趋势初步形成。
• 基本面支撑：
  油厂开机率偏低导致豆粕供应偏紧，叠加外盘走强支撑，预计价格将在2800-2880元/吨区间波动。
• 关注重点：
  需密切关注中美经贸谈判进展及国内油厂开机率变化情况。

6. 风险揭示与免责声明

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  国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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数据来源：同花顺期货通