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豆粕市场分析总结（2022年2月16日）

核心内容

本报告为华融期货资讯纵横栏目中“每日一评”部分，聚焦于豆粕市场的走势分析。内容涵盖国际和国内市场情况、主要消息面及后市展望，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息参考。

主要观点

国内市场情况

• 豆粕价格：周三豆粕主力M2205合约收于3708元/吨，涨幅0.6%，较前一日上涨22元/吨。
• 价格表现：江苏张家港地区43%蛋白豆粕报价为4200元/吨，贸易商分销报价为4070元/吨；山东日照地区贸易商分销2月现货报价为4020元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• 库存水平：截至2月14日，国内主要油厂豆粕库存为32万吨，与前一周基本持平，但较上月同期减少2万吨，较上年同期减少37万吨。
• 供需关系：近期国内大豆压榨量增幅不及预期，饲料养殖企业提货速度偏慢，豆粕库存维持稳定。预计近几周压榨量将回升，但需求偏弱，库存或将上升。

国际市场情况

• 南美天气影响：阿根廷农业区面临炎热干燥天气，大豆和玉米作物生长受到压力，墒情不足问题仍未缓解。这可能对南美大豆产量产生负面影响，支撑美豆价格。
• 巴西出口数据：巴西大豆出口量在2月份第二周显著增加，平均每日出口量达187,400吨，较第一周增长近一倍，且高于2021年同期水平。1月份巴西大豆出口量达到246.97万吨，远超去年同期。
• 中国买家违约：中国至少有五船巴西大豆合同被违约，主要原因是国内压榨利润较差，加上美豆价格飙升和巴西FOB溢价上涨。

美国市场情况

• 压榨数据：美国全国油籽加工行业协会（NOPA）公布的数据显示，1月份大豆压榨量为1.82216亿蒲，低于预期，但仍为历史同期第二高。与12月份相比减少2.3%，与2021年1月相比减少1.3%。
• 压榨占比：NOPA会员企业加工的大豆约占全国总量的95%。

关键信息

市场动态

• 南美天气炒作：阿根廷干旱天气持续，影响作物生长，市场预期南美大豆产量可能下降，推动美豆价格上扬。
• 巴西出口加快：巴西大豆出口量显著上升，显示南美供应端的积极动向。
• 中国买家违约：反映国内压榨利润不佳，影响大豆进口节奏。

后市展望

• 国际豆粕：南美天气不确定性仍存，美豆价格维持高位，豆粕将跟随美豆震荡运行。
• 国内豆粕：成本因素仍是价格主导，短期内库存稳定，但随着压榨量回升，库存可能上升。
• 技术面：豆粕价格已升至近8年高位，存在回调压力。

风险提示

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