20160410-广发证券-2016年一季报业绩预告分析_新公司和低基数使创业板一季报业绩大幅加速_11页_1mb

创业板2016年一季报业绩分析总结

核心内容

2016年第一季度，创业板上市公司业绩表现显著优于其他板块，整体业绩同比增速高达61.5%，远超年报的23.0%及去年三季报的23.6%。然而，这种加速主要受到部分公司业绩大幅增长的带动，尤其是温氏股份、东方日升和光线传媒这三家公司，其业绩增速分别达到360%、1807.7%和4326.3%，对创业板整体业绩产生了显著扰动。

主要观点

• 创业板发布率高，其他板块较低：截止2016年4月9日，创业板一季报业绩预告发布率达到99%，而主板仅为1%，中小板为29%，显示创业板的业绩披露更为全面和及时。
• 业绩增速大幅加速，但基数影响明显：剔除温氏股份、东方日升和光线传媒后，创业板一季报利润环比增速为-39%，低于正常季节性水平，但由于2015年一季度基数极低，同比增速仍显著上升。
• 预计二季度业绩增速将回落：随着基数的上升以及外延并购的放缓，预计创业板业绩增速在二季度将出现回落。
• A股剔除金融板块业绩有望转正：预计2016年一季度A股剔除金融的业绩增速为5%，相比2015年年报的-13%明显回升，与统计局公布的工业企业利润增速趋势一致。

关键信息

创业板一季报业绩加速公司

创业板一季报业绩加速行业

• 加速行业：畜禽养殖、营销传播、金属非金属新材料、玻璃制造、其他电子、景点、计算机设备、仪器仪表、电子制造。
• 增速情况：
  • 畜禽养殖Ⅱ：2136.89%
  • 营销传播：355.10%
  • 金属非金属新材料：165.30%
  • 玻璃制造Ⅱ：134.11%
  • 其他电子Ⅱ：80.37%
  • 景点：115.56%
  • 计算机设备Ⅱ：92.38%
  • 仪器仪表Ⅱ：6.12%
  • 电子制造Ⅱ：17.80%

创业板一季报业绩减速行业

• 减速行业：航天装备、化学纤维、互联网传媒、视听器材、专业零售、园林工程、生物制品。
• 增速情况：
  • 航天装备Ⅱ：-97.94%
  • 化学纤维：103.11%
  • 互联网传媒：43.79%
  • 视听器材：-58.83%
  • 专业零售：11.46%
  • 园林工程Ⅱ：-73.03%
  • 生物制品Ⅱ：8.50%

总结

2016年第一季度，创业板业绩大幅加速，主要得益于部分高增长公司的带动，但整体来看，这种增长更多是基数效应的结果。随着二季度的到来，业绩增速预计将有所回落。同时，A股剔除金融板块的业绩增速有望由负转正，与工业企业利润增速趋势一致。不同行业表现分化明显，部分行业如畜禽养殖、营销传播等表现出强劲增长，而其他行业如航天装备、互联网传媒等则面临业绩下滑的压力。