2018年中报业绩预告：全A盈利增速回落，消费景气度高，创业板业绩证伪-20180718-光大证券-15页-1mb

2018年中报业绩预告分析总结

核心内容

2018年中报业绩预告显示，A股整体盈利增速大概率回落，其中创业板盈利增速明显下滑，而中小板保持平稳。消费行业如食品饮料、医药、餐饮旅游等维持较高增长，但部分行业如汽车、电子元器件受到贸易摩擦影响，利润增速下滑。同时，行业利润呈现两极分化，大市值公司表现优于小市值公司。

主要观点

• 业绩预告披露情况：截至2018年7月15日，2095家上市公司发布业绩预告，披露率59.3%。其中，创业板和中小板披露率接近100%，而主板仅为24.3%。
• 正面预告比例：全A市场正面预告比例为67.6%，中小板最高为73.1%，主板最低为58.4%。
• 行业表现：
  • 周期性行业：石化、钢铁、基础化工等受益于供给侧约束和大宗商品涨价，保持较高景气度。
  • 消费行业：食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装、商贸零售等维持25%以上的较高增速，部分行业加速增长。
  • 贸易摩擦影响：汽车整车和零部件、电子零部件、通信设备等利润增速同比较大幅度下滑。
• 市值分化：大市值公司盈利增速优于小市值公司，尤其在中小板和创业板中，市值1000亿以上的公司表现突出。

关键信息

板块盈利增速

市值区间表现

• 主板：500-1000亿市值公司利润大幅下降，而>1000亿市值公司仍保持较高增速。
• 中小板：100-300亿、300-500亿及>1000亿市值公司利润增速较高，尤其是>1000亿市值公司增速提升显著。
• 创业板：300-1000亿市值公司利润保持较高增速，而<50亿市值公司增速下滑或亏损。

行业景气度

• 周期性行业：石油石化、钢铁、基础化工等因大宗商品涨价保持高景气度。
• 消费行业：食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装、商贸零售等维持25%以上的增速，部分加速增长。
• TMT行业：通信、电子元器件等利润增速下滑，受贸易摩擦影响。

风险提示

1. 美国加息超预期提速。
2. 中国经济增长超预期下行。

小结

2018年中报业绩预告显示，A股企业盈利增速大概率回落，尤其是创业板。消费行业保持较高增长，但部分行业如汽车、通信受到贸易摩擦影响。大市值公司表现优于小市值公司，行业利润向龙头企业集中。风险提示包括美国加息和中国经济下行。