20240426-东吴证券-纽威股份-603699.SH-2024年一季报点评_Q1归母净利润同比+100_盈利能力同环比继续提升_3页_469kb

纽威股份2024年一季报分析：业绩强劲增长，高端化战略持续推进

关键发现：

1. 业绩表现优异
   公司2024年第一季度实现营业总收入136亿元，同比增长245%；归母净利润197亿元，同比增长10045%，超额完成业绩预告。扣除非经常性损益后净利润194亿元，同比增长9156%，显示盈利能力显著提升，利润增速显著高于营收增速。

2. 毛利率稳步上行，成本控制有效
   一季度销售毛利率达333%，同比提升47个百分点，环比提升0.4个百分点；销售净利率14.7%，同比提升5.7个百分点。期间费用率同比下降1.7个百分点，达15.5%，其中财务费用率因汇率波动出现负影响。

3. 高端产品驱动增长
   公司产品覆盖油气、化工、海工、电力、新能源等领域，具备完整阀门解决方案能力。高端阀门订单持续兑现（如LNG、FPSO业务），寡头客户与全球客户结构优化驱动业绩高增长。

4. 股权激励增强管理动力
   2024年4月发布业绩考核目标（2023-2025年归母净利润达67/74/81亿元），并推出1.66亿股限制性股票激励计划，绑定核心团队，推动长期发展。

5. 盈利预测与评级
   东吴证券维持“买入”评级，预测公司2024-2026年归母净利润分别为84亿/101亿/119亿元，当前市盈率（PE）为17/14/12倍，估值吸引力增强。

风险提示：

地缘政治、原材料价格、汇率波动及油气周期等风险可能对业绩造成影响。