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纽威股份(603699)公司点评（2023-04-25）

业绩符合预期，盈利能力显著改善。公司2022年全年营收同比增长246%，归母净利润同比增长2349%，扣非后净利润同比增长1435%。

核心数据：

• 单四季度营收同比增长436%，归母净利润同比增长3433%，盈利水平大幅改善。
• 2022年毛利率提升至30.51%，净利率提升至11.68%。其中Q4毛利率改善明显，达37.12%。
• 公司在油气、风电、石化等多领域取得突破，并在核电、清洁能源、海工产品等领域获得重要订单与认证。

在各行业打破壁垒，例如中线蝶阀通过美国UL认证、多晶硅、核级阀门订单及水下阀门产品等，公司进一步拓展市场边界。

投资建议方面，预计公司2023-2025年归母净利润为60.6亿元、75.5亿元、842亿元，对应PE分别为160.3、128.7、115.4倍。

风险方面，公司面临汇率波动、原材料价格、海运费波动及下游需求不及预期的风险。