20241025-东吴证券-纽威股份-603699.SH-2024年三季报点评_毛利率提升明显_Q3归母净利润同比+35_略超预期_3页_457kb

纽威股份2024年三季报分析报告

核心要点

季度表现

在2024年第三季度，纽威股份实现总营收同比下降11%，但扣非归母净利润同比仅下降20%，主要原因包括原材料价格下降及业务结构优化。

盈利能力提升

虽然Q3收入增速下滑，但归母净利润同比增长35%，明显超出预期。毛利率提升至38.9%，环比增长14个百分点，这得益于海外油气及海工需求增长，以及高毛利率业务占比提升。

管理层变动与激励

2022年末，新任管理团队上任后公司加速拓展，积极把握“一带一路”机会，海外业务发展迅速。公司还公布了22亿自有资金扩建精密铸件产能的计划，显示出管理层扩大产能的信心和决心。

业务展望

短期前景

管理层在新任高管团队的带领下，持续强化海外产品拓展，加快产品矩阵延伸，中长期运营效率有望进一步提升，新签订单和核证项目的增长将推动业绩。

估值与评级

研究机构维持“买入”评级，预测公司2024至2026年归母净利润预期上调，当前市值对应PE降至17至12倍。

风险提示

毛利率或净利率下滑、原材料价格再次上涨、海外政策变动以及宏观经济周期波动，可能对长期收益产生不确定影响。市场对业绩警惕性应保持必要的评估，关注潜在的地缘政治冲突和行业周期变化。