天气忧虑，美豆震荡回升国内需求旺季支撑价格-20211217-大越期货-49页_1mb

天气忧虑，美豆震荡回升

核心内容

近期美豆市场因天气忧虑和国内需求旺季支撑，价格出现震荡回升。南美大豆产区天气变数及巴西大豆丰产预期对美豆上涨形成压制，但市场仍维持区间震荡格局。国内豆粕价格受进口成本回升和需求预期良好支撑，短期震荡偏强，但整体供需相对均衡，价格维持区间震荡。

主要观点与关键信息

一、基本面影响因素

二、市场动态

1. 美豆市场：

   • 美豆出口预期良好，南美大豆产区天气忧虑支撑价格震荡回升。
   • 巴西大豆丰产预期压制美豆上涨空间，但南美天气变数仍可能推动价格波动。
   • 美豆短期维持震荡，中期或偏弱。

2. 国内豆粕：

   • 国内豆粕价格震荡偏强，受进口成本和现货升水支撑。
   • 油厂豆粕库存环比减少，显示下游需求良好。
   • 豆粕期货短期在3140至3200区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

3. 菜粕市场：

   • 菜粕震荡偏强，受豆粕带动和近月多头挤仓影响。
   • 油菜籽进口偏少，国内菜粕处于消费淡季，但需求预期良好。
   • 菜粕期货短期在2860至2920区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

4. 国内大豆市场：

   • 国内大豆价格短期震荡偏弱，受进口大豆到港量回升及国内抛储传闻影响。
   • 大豆库存环比增加，但同比仍处低位，显示供应偏紧。
   • 豆一期货短期在5980至6080区间震荡，建议观望或短线操作。

三、需求与供应分析

• 国内需求：

  • 豆粕需求进入旺季，现货升水支撑盘面。
  • 生猪养殖存栏减少，价格低位反弹，但整体仍处低位，影响后续补栏。
  • 生猪饲料产量月度回落，显示需求偏弱。

• 供应端：

  • 进口大豆到港量有所回升，但不及预期，油厂压榨量因缺豆或双减而停机。
  • 国内大豆供应短期偏紧，但长期预期充裕，压制国内豆类价格。
  • 巴西大豆出口至中国维持正常，新豆因榨利良好未来进口可能增多。

四、技术分析

• 豆粕：

  • 价格在20日均线上方，方向向上，短期震荡偏强。
  • KDJ指标交叉回升，技术性上涨，但接近高位，上涨空间或有限。
  • MACD高位收敛后继续上行，但上涨能量缩减，短期或震荡偏强。

• 菜粕：

  • 价格在20日均线上方，方向向上，短期震荡偏强。
  • 现货升水收窄至贴水，期货上涨高于现货。

五、交易策略

• 期货：中期粕类3000至3300区间震荡。
• 单边：M2205短期3100至3200区间震荡，RM2205短期2860至2920区间震荡。
• 期权：建议卖出宽跨式组合，观望为主。

六、后期关注点

• 最重要：南美新季大豆播种和生长天气、美国大豆出口情况、中国进口大豆到港和开机情况。
• 次重要：新冠疫情变化、国内补栏情况、油厂库存和下游采购情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口情况。

总结

美豆和国内豆粕市场短期内受天气和需求因素支撑，价格震荡偏强，但巴西大豆丰产预期和南美天气变数可能压制上涨空间。国内豆粕库存回落、成交良好，显示需求强劲，但供应端仍偏紧，整体维持区间震荡。菜粕受豆粕带动，价格震荡偏强，但面临消费淡季和库存回升压力。大豆市场则因进口到港量回升及国内抛储传闻，短期震荡偏弱。未来需密切关注南美大豆生长天气、美国出口情况及国内需求变化，以判断价格走势。