20211220-大越期货-天气忧虑_美豆震荡回升_国内需求旺季支撑价格_49页_1mb

报告摘要

大豆及豆粕市场分析总结（12.13-12.17）

核心内容概览

美豆市场
- 美豆价格因出口预期良好和南美大豆产区天气忧虑而震荡回升。
- 南美大豆播种进展良好，巴西丰产预期压制价格上涨空间。
- 美豆短期维持震荡格局，中期或偏弱。
- 市场关注点转向南美大豆生长天气和中国进口情况。
国内豆粕市场
- 国内豆粕价格受国内需求旺季支撑，震荡偏强运行。
- 油厂豆粕库存环比回落，现货升水支撑盘面。
- 国内豆粕价格在3140至3200区间震荡，期权策略为卖出宽跨式组合。
豆一市场
- 国内大豆价格因进口成本上升和国产大豆供应偏紧而震荡偏弱。
- 国内大豆库存小幅回升，但总体仍处于低位。
- 豆一A2203价格预计在5980至6080区间震荡，建议观望或短线操作。
全球疫情与市场影响
- 全球新冠疫情仍严峻，美国新增病例回升，巴西维持低位。
- 疫情对大豆供应链和需求端产生一定影响，但尚未成为主要驱动因素。
市场结构与技术分析
- 豆粕期货价格在20日均线上方，技术性上涨。
- KDJ指标交叉回升，MACD高位收敛，短期震荡偏强，上涨空间有限。
- 菜粕期货上涨高于现货，基差贴水，市场结构偏空。
供需与库存分析
- 国内油厂大豆库存小幅回升，进口大豆到港量有所增加但不及预期。
- 国内豆粕库存环比下降，显示下游需求良好。
- 巴西大豆出口至中国维持正常，陈豆出口基本结束，新豆因榨利良好未来进口巴西大豆增多。

主要观点与策略

豆粕

基本面：美豆震荡回升，国内需求旺季支撑价格，豆粕整体维持震荡偏强格局。
基差：现货升水，基差246，偏多。
库存：豆粕库存环比下降14.9%，偏多。
盘面：价格在20日均线上方，偏多。
持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
结论：短期震荡偏强，关注美豆出口、南美天气和国内需求。

菜粕

基本面：菜粕震荡偏强，受豆粕带动和国内需求支撑。
基差：现货贴水，基差-44，偏空。
库存：菜粕库存环比增加58.33%，偏空。
盘面：价格在20日均线上方，偏多。
持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
结论：短期震荡偏强，关注加拿大油菜籽进口和国内供应情况。

豆一

基本面：国内大豆价格震荡偏弱，受进口成本和国产大豆供应影响。
基差：现货升水，基差148，偏多。
库存：大豆库存环比增加1.9%，偏多。
盘面：价格在20日均线下方，偏空。
持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
结论：短期高位调整，整体维持震荡格局。

关键信息与数据

项目	数据	备注
美豆价格	1200上方震荡	受南美天气和出口预期影响
国内豆粕价格	3140至3200区间震荡	现货升水，库存回落
国内大豆价格	5980至6080区间震荡	现货升水，进口成本上升
巴西大豆出口至中国	2021年11月预计860万吨	陈豆出口结束，新豆进口增加
南美大豆播种进程	12月13日为97%	播种良好，天气变数存在
国内油厂大豆库存	398.1万吨	环比增加1.9%，同比减少26.37%
国内豆粕库存	57.23万吨	环比减少14.9%，同比减少40.45%
豆粕期货主力	M2205	技术性整理，震荡区间内
菜粕期货主力	RM2205	2860至2920区间震荡
豆一期货主力	A2203	5980至6080区间震荡