20241116-华创证券-航空行业2024年10月数据点评_10月上市航司旅客周转量超19年10_春秋客座率90.4_领跑行业_12页_1mb

航空行业2024年10月数据点评总结

核心数据指标

• 民航国内7日平均旅客量：168万人次，同比增长11%，较2019年增长8%。
• 平均客座率：84%，同比提升6个百分点，较2019年提升2个百分点。
• 全票价：541元，同比下降7%，较2019年下降18元。

航空公司10月表现

按ASK（可用座位公里数）对比2019年

• 吉祥ASK超2019年374%
• 春秋ASK超2019年211%
• 国航、东航、南航ASK分别同比增长100%、98%、61%

按RPK（收入座位公里数）对比2019年

• 吉祥RPK超2019年361%
• 春秋RPK超2019年218%
• 东航、南航、国航RPK同比增速分别为149%、107%、98%

客座率

• 春秋客座率达904%，同比提升0.2个百分点，环比下降1个百分点。
• 各公司客座率排名：春秋（904%）＞南航（867%）＞吉祥（852%）＞东航（846%）＞国航（819%）

航线条数

• 10月5家上市航司净增加12架飞机，机队规模较2023年底增长20%。
• 国际航线恢复尤为显著，吉祥10月ASK较2019年增长2142%，东航达983%。

投资建议

1. 关注财政刺激背景下航空股的阶段性超额收益机会。
2. 推荐关注标的：
   • 华夏航空：受益于债务化解和经营拐点
   • 吉祥航空：国际航线恢复+宽体机运营
   • 春秋航空：低成本优势
   • 中国国航：三季度业绩超预期
   • 南方航空：国际客运量快速增长

风险提示

• 经济增速下滑
• 油价大幅上涨
• 人民币汇率大幅贬值

各航空公司运营数据简析

南方航空

• 10月客座率867%，同比提升56个百分点
• 国际航线ASK同比修复463%

中国国航

• 10月客座率819%，同比提升51个百分点
• 国际航线RPK同比修复654%

中国东方航空

• 10月客座率846%，同比提升75个百分点
• 国际航线RPK同比修复763%

春秋航空

• 10月客座率904%，同比略有提升
• 国际航线ASK同比修复1205%

吉祥航空

• 10月客座率852%，同比提升13个百分点
• 国际航线ASK同比修复1333%