2017年A股上市公司中报前瞻：消费电子、造纸、汽车零部件、游戏以及资源类行业，景气高_27页-3mb

A股上市公司中报前瞻专题报告总结

核心内容

本报告分析了2017年上半年A股上市公司的中报业绩预告情况，重点围绕中小板、行业景气度以及投资建议等方面进行深入探讨。整体来看，A股市场上半年盈利情况较好，中小板表现尤为突出。

主要观点

• A股整体盈利情况较好：截至7月6日，A股已披露半年报预告的公司共计1249家，整体披露率为36.8%，预喜率为76.3%。其中，业绩增长的公司占比76.3%，业绩下滑的公司占比10.3%，业绩亏损的公司占比9.2%，业绩不确定的公司占比4.3%。
• 中小板表现突出：中小板公司中报预告披露率高达99.5%，剔除金融后净利润同比增长33.9%，整体保持较高增速。其中，剔除并购重组的公司净利润增速为26.4%，相比一季度小幅下降，但仍维持高位。
• 行业景气度分化明显：
  • 资源类行业景气度高：采掘、化工、有色金属行业净利润增速分别为149.6%、84.6%、73.4%。其中，钛白粉、氯碱、农药、民爆等细分行业表现尤为突出。
  • 制造业表现亮眼：轻工制造、机械设备、汽车零部件等细分行业净利润增速较高，尤其是造纸、家具等子行业表现强劲。
  • 消费行业稳定增长：食品饮料、家用电器行业净利润增速分别为25.85%和23.34%，整体呈现平稳态势。
  • TMT行业部分领域表现强劲：消费电子和游戏行业景气度维持高位，部分企业净利润增速高达495%以上。
  • 部分行业表现低迷：公用事业、休闲服务、国防军工、农林牧渔等行业净利润增速为负，尤其是公用事业表现最差，主要受煤价高企和宏观经济影响。

关键信息

一、中小板中报预告基本披露完毕

• 中小板公司中报预告披露率高达99.5%，除山西证券、西部证券、国信证券和第一创业尚未披露，其余公司已披露完毕。
• 业绩预喜率达76.3%，其中略增346家、预增362家、续盈169家、扭亏72家，显示上半年整体盈利情况较好。
• 中小板净利润增速为33.9%，相比一季度略有下降，但整体仍保持较高水平。

二、行业点评

1. 煤炭行业

• 煤炭行业净利润增速显著，多数企业净利润增长100%以上。
• 供给端持续收缩，需求端维持高位，销售利润率大幅提升。
• 未来需关注去产能政策的执行力度和库存变化。

2. 有色金属行业

• 钴、锂、稀土等细分行业景气度较高，净利润增速显著。
• 钴价格快速上涨，部分企业净利润增长超1200%。
• 锂行业供需维持紧平衡，价格持续上涨。

3. 钢铁行业

• 螺纹钢景气度高，净利润增速显著。
• 板材行业二季度有所回升，但整体仍处下行趋势。
• 需关注政策对产能释放和市场供需的影响。

4. 机械设备行业

• 挖掘机销量和开工小时数大幅增长，显示工程机械行业强势复苏。
• 机械行业净利润增速达59.2%，其中工程机械表现尤为突出。

5. 化工行业

• 化工行业净利润增速达88.1%，钛白粉、氯碱、农药、民爆等细分行业表现亮眼。
• 钛白粉价格持续上涨，相关企业净利润增长显著。

6. 汽车行业

• 汽车整车行业盈利增速较低，但汽车零部件和重卡行业表现强劲。
• 重卡销量和增速均创历史新高，产业链企业受益明显。

7. 家用电器行业

• 空调行业高度景气，净利润增速显著。
• 家电行业整体表现平稳，小家电增速略高于整体。

8. 轻工制造行业

• 造纸和家具行业表现突出，净利润增速分别达104.7%和77.9%。
• 预计下半年纸制品价格可能继续上涨。

9. 电子行业

• 光学光电子行业净利润增速达72.9%，半导体行业也有望超预期。

10. 传媒行业

• 游戏行业净利润增速达70.2%，行业进入精品化发展阶段。

11. 建筑装饰行业

• 园林工程行业净利润增速最快，受益于PPP模式的推广。
• 钢构企业业绩分化，部分公司表现强劲。

投资建议

• 业绩表现靓丽的行业：资源类、机械设备、汽车零部件、造纸、家具、光学光电子、游戏等行业值得关注。
• 业绩下滑或不达预期的行业：公用事业、休闲服务、国防军工、农林牧渔等行业需谨慎对待。
• 风险因素：业绩大幅变动、海外黑天鹅事件等可能影响市场表现。

总结

本报告通过对A股中报业绩预告的分析，揭示了各行业在2017年上半年的盈利情况和景气度变化。资源类行业、机械设备、汽车零部件、造纸、家具、光学光电子、游戏等行业表现强劲，而公用事业、休闲服务、国防军工、农林牧渔等行业则面临较大压力。投资者应关注业绩增长显著的行业，同时注意潜在风险因素的影响。