20210411-招商期货-股指期货周度报告_IC强IH弱得到延续_跨品种套利继续持仓_11页_1mb

策略报告总结

核心内容概述

本报告为2021年4月6日至4月9日的股指期货周度分析，主要围绕A股市场走势、股指期货合约表现、市场流动性及投资策略等方面展开。报告指出，A股市场整体震荡回落，市场结构分化持续，IC合约表现优于IH合约，跨品种套利策略可继续持有。

主要观点

市场走势

• 本周A股市场整体震荡回落，结束了连续两周的反弹趋势。
• 抱团白马股走弱，对IH与IF指数形成负贡献。
• 各指数表现分化，上证指数 > 深证成指 > 创业板指 = 科创50，中证500 > 沪深300 > 上证50。
• 上证50与中证500的比值创近4个半月新低，处于历史80分位水平，存在进一步回归空间。

股指期货表现

• IC合约表现较强，IH与IF较弱，IC强IH弱的结构化行情延续。
• 基差方面，IC、IF与IH4月合约基差分别为8.44、13.74与5.91点，贴水收窄，下周五合约到期，期现将逐步收敛。

资金与流动性

• 央行本周净回笼100亿元，结束连续4周零净投放，显示货币政策不急转弯。
• SHIBOR利率整体回落，隔夜利率略有上升，其他期限利率均下降。
• 融资净买入额回升至98.15亿元，结束连续5周净卖出，加杠杆意愿恢复。
• 北上资金本周净流入-53.26亿元，维持在历史高位。

估值情况

• 上证50指数PE为1317，处于历史95.69分位水平；沪深300指数PE为15.06，处于历史91.78分位水平；中证500指数PE为26.93，处于历史25.83分位水平。
• IC合约估值仍有提升空间，IH与IF估值虽有所下降，但仍处于高位。

限售股解禁

• 下周将有31家公司合计20.10亿股限售股解禁，解禁市值达434.72亿元，短期供应压力增加。

关键信息

市场成交量

• 本周日均成交额维持在7,150亿元，与上周基本持平。
• 上证50成交量下降较多，中证500成交量小幅增加，市场结构分化明显。

技术分析

• 上证50指数震荡回落，接近压力位，后续可能测试支撑位。
• 沪深300指数震荡走低，关注区间下轨支撑。
• 中证500指数震荡反弹，短期或继续在5900-6700区间运行。

投资策略

1. 单边策略：暂无明确建议。
2. 套利策略：继续持有多IC空IH4月合约的跨品种套利，当前持仓组合盈利持续扩大。
3. 套保策略：暂无建议。

风险提示

1. 一季报披露可能对市场产生影响。
2. 地缘政治风险需关注。

研究员简介

• 于虎山，大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 具有10年期货从业经验，招商证券产品委员会委员。
• 熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作，对交易策略与量化交易有深入研究。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法信息，招商期货不保证其准确性与完整性。
• 报告内容为分析参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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