20231218-山西证券-农林牧渔_11_月上市猪企经营数据跟踪-进入旺季出栏节奏__均价近年同期最低_14页_2mb

11月上市猪企经营数据跟踪

行业概况

• 出栏量：14家重点猪企11月出栏量环比增长869%，其中牧原股份、温氏股份、新希望等企业环比增幅显著；唐人神、傲农生物等环比降幅较大。
• 价格走势：商品猪销售均价环比下降511%，为近年同期最低；仔猪价格持续低迷，反映补栏情绪消极。
• 产能去化：供需格局供大于求，能繁母猪存栏量未显著下降，行业去产能趋势仍在持续。

重点企业表现

• 牧原股份：11月销量5295万头，环比增长85%；均价环比降565%。
• 温氏股份：销量环比增长744%，均价大跌450%。
• 唐人神：销量环比降幅1182%，反映企业出栏节奏调整。
• 新希望：销量环比增长1389%，但均价环比降644%。

研究观点

• 周期研判：预计2024年或出现第四轮“亏损底”，为2006年以来首次；当前第三轮“亏损底”是布局时机。
• 投资策略：推荐“亏损期+低PB”策略，关注生猪养殖股（温氏股份、唐人神、新希望等）及饲料股（海大集团）。
• 风险提示：疫病、自然灾害及饲料原料价格波动风险。

数据摘要

• 图表显示：生猪价格持续下行，仔猪价格创年内新低；产能去化尚未提速。