20240128-财通证券-农业重点数据跟踪周报_旺季备货猪价震荡上行_不改产能去化趋势_12页_840kb

旺季备货猪价震荡上行，不改产能去化趋势总结

核心观点

本周农林牧渔板块收于2618.38点，周环比下跌0.85%，而沪深300指数周环比上涨1.96%。农林牧渔细分板块表现不一，其中动物保健板块跌幅最大为-5.20%，而农产品加工板块涨幅最大为+2.06%。整体来看，尽管猪价在春节备货和北方调运困难的支撑下震荡上行，但产能去化趋势仍将持续。

生猪养殖数据跟踪

数量端：能繁母猪存栏持续下降

• 12月能繁母猪存栏量环比下降，不同口径显示：
  • 口径1：-0.84%（全规模）
  • 口径2：-0.72%（规模型）
  • 钢联统计：-2.09%（整体），其中规模场-2.02%，中小散-4.09%
• 农业农村部数据显示，截至12月底，全国能繁母猪存栏量为4142万头，季环比下降2.3%
• 生猪出栏均重略有下降，1月25日全国商品猪出栏均重为122.47kg，90kg以下占比5.11%，150kg以上占比6.11%

价格端：猪价震荡上行

• 1月25日商品猪出栏价为14.27元/kg，周环比上涨4.24%
• 规模场15公斤仔猪出栏价为466元/头，周环比上涨40.36%
• 猪肉价为18.97元/kg，周环比上涨4.29%
• 二元母猪价格为29.84元/kg，周环比微涨0.13%

利润端：生猪养殖持续亏损

• 1月26日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-205.20元/头、-100.89元/头
• 2023年12月，规模养殖生猪头均净利润为-23元/头，散养生猪头均净利润为-108元/头

禽类养殖数据跟踪

• 白鸡价格季节性上行，毛鸡及鸡苗价格延续上涨
• 2023年12月祖代引种及自繁更新量为8.70万套，环比下降25%
• 美国俄克拉荷马州开放祖代引种，利丰品种引种1万套
• 祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2024年第二季度启动
• 1月26日，白羽肉鸡主产区平均价为8.05元/公斤，周环比上涨0.75%
• 毛鸡养殖利润为-0.17元/羽
• 12月6日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.50/6.07/8.32/7.43元/斤

成本端：大宗原材料价格普遍下跌

• 1月26日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为3487/2404/2749/4811元/吨，周环比分别下跌1.53%、2.33%、2.79%、0.00%
• 同比来看，豆粕、玉米、小麦、大豆价格分别下跌26.17%、17.98%、14.41%、9.97%
• 育肥猪配合饲料平均价为3.69元/公斤，周环比持平

USDA供需报告：全球玉米和大豆产量上调

• 玉米：2023/24年度全球产量12.36亿吨，国内消费量12.11亿吨，期末库存3.25亿吨，库消比23.03%
• 大豆：2023/24年度全球产量3.99亿吨，国内消费量3.84亿吨，期末库存1.15亿吨，库消比20.66%

风险提示

1. 原材料价格波动风险：玉米、豆粕、小麦、高粱等成本占比较高，饲料原料国际贸易不确定性较大，价格波动风险中长期存在。
2. 动物疫病风险：大规模动物疾病可能导致畜禽出栏量减少，影响行业收入和业绩，同时可能引发消费者心理变化，导致短期需求下降。
3. 极端灾害风险：自然灾害和极端气候可能影响行业正常经营，导致原料减产及疾病传播风险上升，增加整体成本和疫情防控压力。

相关标的

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧
• 禽类养殖：圣农发展、益生股份
• 动保行业：中牧股份、科前生物、生物股份
• 种业：大北农、隆平高科、丰乐种业、登海种业、荃银高科
• 宠物行业：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份

投资评级

• 投资评级：看好（维持）
• 公司评级：增持（牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧、科前生物、中牧股份、圣农发展、益生股份、大北农、佩蒂股份）

行业评级

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）

数据来源

• 数据来源：Wind、农业农村部、钢联、发改委、USDA、中国畜牧业协会、财通证券研究所