银行业2020年年报及2021年一季报业绩综述：业绩稳健增长，个股分化显著-20210531-渤海证券-24页_2mb

银行业2020年年报及2021年一季报业绩综述总结

核心内容

2021年一季度，38家A股上市银行整体业绩稳健增长，营业收入、PPOP和归母净利润分别同比增长3.7%、2.6%和4.6%。尽管营收和PPOP增速较2020年全年有所回落，但归母净利润增速持续回升。银行资产质量持续改善，不良贷款率维持在1.43%，拨备覆盖率升至220.3%，风险抵补能力增强。同时，银行业整体净息差为2.03%，较2020年全年和2020年第一季度分别下降0.07个百分点，净息差收窄压力有所缓解。

主要观点

1. 上市银行业绩稳健增长，个股分化显著

• 整体表现：2021年一季度，上市银行整体营收、PPOP和归母净利润同比分别增长3.7%、2.6%和4.6%，归母净利润增速较2020年全年提高3.9个百分点。
• 机构差异：国有大行、股份行、城商行和农商行的业绩表现存在显著差异。股份行净利润增速由负转正，增长最为显著；农商行净利润增速也明显提升，但营收增速下滑。
• 个股亮点：宁波银行、成都银行、江苏银行、杭州银行、兴业银行、招商银行和平安银行等个股表现优异，营收和净利润均实现双位数增长。

2. 资产负债结构持续优化，息差收窄压力下降

• 资产端：整体总资产同比增长8.7%，贷款同比增长12.0%，成为资产扩张的主要动力，贷款占总资产比例持续上升至56.4%。
• 负债端：总负债同比增长8.7%，存款同比增长8.9%，存款在总负债中占比提升至75.3%，负债结构优化。
• 存款竞争：存款增速与贷款增速的剪刀差扩大至3.0%，中小银行存款增长压力较大，国有大行存款增速相对稳定。

3. 资产质量持续改善，风险抵补能力进一步提高

• 不良贷款率：2021年一季度不良贷款率维持在1.43%，较2020年末下降0.05个百分点。
• 关注类贷款率：持续下降，有助于降低不良贷款生成风险。
• 逾期贷款率：改善显著，不良认定标准更加严格，逾期/不良比率和逾期90天以上/不良比率分别下降11%和6%。
• 拨备覆盖率：升至220.3%，风险抵补能力较强，维持在较高水平。

关键信息

• 盈利与利润驱动：净利润增长主要受规模扩张、手续费及佣金收入增长和拨备计提放缓推动，但净息差收窄、其他非息收入下滑和业务管理费用仍是主要拖累项。
• 非息收入占比提升：手续费及佣金收入增长显著，非息收入占比上升，显示银行多元化收入结构趋势。
• 成本收入比变化：2021年一季度成本收入比为23.5%，较去年同期提高0.8个百分点，但整体经营趋于正常化。
• 净息差变化：2021年一季度净息差为2.03%，较2020年全年下降0.07个百分点，但预计随着经济复苏和LPR重新定价影响消退，净息差压力将缓解。

投资建议

• 板块展望：银行板块估值处于历史低位，随着宏观经济恢复和信用边际收紧，估值修复预期增强，整体投资机会看好。
• 个股推荐：推荐招商银行、平安银行、兴业银行和宁波银行，因其基本面稳健、资产端定价优势和负债端成本优势明显，具备较高的成长潜力和估值弹性。

风险提示

• 疫情不确定性：可能对银行业务和盈利能力产生影响。
• 经济下行压力：可能对银行资产质量产生负面影响。
• 政策推进不及预期：可能影响银行盈利和资产质量。
• 净息差持续收窄：可能对利润增长形成压力。