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南京银行(601009)公司点评：业绩环比改善，股东增持彰显信心

南京银行在2025年上半年交出了一份稳健增长的报告。营业收入同比增长8.6%，归母净利润增长8.8%，增速环比改善。主要增长动力来自生息资产增速提升、资产减值损失贡献增加以及净息差的改善。2025年第二季度，净息差环比下降10bps，主要由于资产收益率下滑幅度大于负债成本率下降。与此同时，不良资产生成有所改善，不良率控制在较低水平，但零售贷款不良率有所上升。

股东持续增持，表明对南京银行未来发展充满信心。基于2025-2027年净利润预测，公司估值为0.75-0.64倍PB，目标价为15.70元，较现价有39%上涨空间，维持“买入”评级。主要风险包括宏观经济下行、不良资产超预期暴露以及经营发展不达预期。

总体而言，南京银行的盈利能力和资产质量保持稳定，股东积极增持进一步增强了市场信心。