20150528-华泰证券-研究所晨报_财政货币协同宽松_工业企业经营状况边际改善_15页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2015年5月28日的华泰证券研究所晨报指出，财政与货币政策的协同宽松对工业企业经营状况产生了边际改善的积极影响。市场数据显示，上证综指和中小盘指均实现上涨，而沪深300指数小幅下跌，国债指数微涨。此外，国际市场指数如恒生、日经225、道琼斯等也呈现不同幅度的涨跌。在行业层面，多个公司被上调评级，其中长城电脑、牧原股份、万讯自控等被给予“买入”或“增持”评级，显示出市场对其未来发展的积极预期。

主要观点

• 财政与货币政策协同宽松：1-4月份工业企业利润总额同比下降1.3%，但4月份单月利润同比增长2.6%，为自去年10月以来首次转正，显示政策效果初现。
• 市场表现：A股市场整体表现分化，部分行业如旅游、电子元器件等出现明显上涨，而部分行业如铝、黄玉米等出现下跌。
• 公司评级调整：多个公司因业务转型、市场前景、盈利能力提升等原因被上调评级，如长城电脑、牧原股份、万讯自控等，显示出市场对其未来增长潜力的认可。
• 行业发展趋势：新能源汽车、旅游行业、信息安全、PPP模式等成为重点关注的领域，显示出市场对这些行业的乐观预期。

关键信息

市场数据

• 上证综指：4941.71，涨跌%：0.63
• 沪深300：5181.43，涨跌%：-0.34
• 中小盘指：7421.96，涨跌%：1.27
• 创业板指：3628.67，涨跌%：0.29
• 国债指数：149.05，涨跌%：0.02

股指期货表现

• 沪深300：5181.43，涨跌%：-0.34
• IF1506：5290.00，涨跌%：0.49
• IF1507：5280.00，涨跌%：0.50
• IF1509：5304.20，涨跌%：0.66
• IF1512：5328.60，涨跌%：0.49

大宗原材料

• 阴极铜：44,300.00，涨跌%：-0.94
• 铝：13,195.00，涨跌%：-0.53
• 天然橡胶：14,550.00，涨跌%：1.46
• 白砂糖：5,495.00，涨跌%：-1.06
• 黄玉米：2,392.00，涨跌%：-0.46

国际市场指数

• 香港恒生：28081.21
• H股指：2966.07
• 红筹股：3443.34
• 日经225：20472.58
• 道琼斯：18041.54
• 标普500：2104.20
• 纳斯达克：5032.75
• 德国DAX：11625.13
• 法国CAC：5083.54
• 波罗的海：584.00
• 富时100：15202.10

上调评级的公司

• 长城电脑(000066)：买入(首次)，目标价27元
• 利君股份(002651)：增持(首次)，EPS为0.58/0.67/0.75元
• 万邦达(300055)：增持(首次)，EPS为0.38/0.54/0.74元
• 牧原股份(002714)：买入(首次)，EPS为2.96/8.78/7.34元，目标价175-193元
• 万讯自控(300112)：买入(首次)，EPS为0.19/0.26/0.36元，目标价30-35元
• 绿盟科技(300369)：买入(首次)，EPS为1.54/2.01/2.82元，目标价270-280元
• 悦达投资(600805)：买入(增持)，EPS为1.62/1.98/2.39元，目标价21-22元
• 长电科技(600584)：买入，EPS为0.35/0.63/0.90元，目标市值300亿
• 多氟多(002407)：买入，EPS为0.19/0.26/0.33元
• 珠江钢琴(002678)：增持，EPS为0.19/0.26/0.33元
• 汤臣倍健(300146)：买入，EPS为1.08/1.47/1.89元
• 景点Ⅱ/餐饮旅游：增持，估值爬坡
• 电子元器件：增持(中性)
• 中国铝业(601600)：增持(中性)，目标价10-12元
• 纺织服装：增持(中性)
• 建筑：增持(中性)
• 国民技术(300077)：买入(中性)，EPS为0.12/0.29/0.66元，目标价102.9-110元
• 东方财富(300059)：买入(首次)，EPS为0.49/1.07/1.92元，目标价100-150元

深度研究

万讯自控(300112)

• 转型布局工业自动化：布局传感器、伺服驱动、3D视觉机器人，通过自主研发与国际合作提升技术水平。
• 并购安可信：强化燃气传感器业务，预计增厚2014年业绩65%。
• 引进德国技术：伺服驱动开始小批量供货，应用于新能源汽车、飞机等领域。
• 引进丹麦技术：布局3D视觉机器人业务，拓展国内市场。
• 投资建议：预计2015-2016年净利润5000万、7000万，每股收益0.19、0.29元，给予“买入”评级。

牧原股份(002714)

• 猪周期反转：猪价反弹，预计2016年二季度达到20元/公斤。
• 出栏量增长：预计2016年出栏量350万头，单头估值12100-13310元，总市值423.5-469亿元。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标价175-193元。

悦达投资(600805)

• 新业务拓展：拓展汽车服务业和新能源汽车相关产业。
• EPS预测：2015-2017年分别为1.62元、1.98元、2.39元。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标价21-22元。

绿盟科技(300369)

• 参股金山安全：完善信息安全解决方案，提升竞争力。
• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为1.54、2.01、2.82元。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标价270-280元。

长电科技(600584)

• 大股东资产注入：注入长电先进16.188%股权，提升公司估值。
• 收购星科金朋：进展顺利，经营情况超预期。
• 投资建议：上调为“买入”评级，目标市值300亿。

宏观与策略

• 财政货币协同宽松：助力经济短周期企稳，工业企业利润边际改善。
• 主营业务活动改善：库存继续去化，主营业务收入增速改善。
• 货币宽松：削减债务负担，企业财务费用续降。
• 成本下降：PPIRM同比下滑5.54%，对利润改善形成支撑。
• 投资收益增长：对利润回升起到支撑作用。
• 风险提示：定增待批准，PPP资金缺口超出预期，项目进展慢于预期。

行业与公司

• 新能源汽车：销量大幅增长，动力锂电池供不应求。
• 旅游行业：受益消费升级，估值爬坡。
• 信息安全：政策利好，公司受益。
• 国企改革：成为投资主线，推动外延式扩张。
• 公司评级：多个公司被上调为“买入”或“增持”，如宋城演艺、腾邦国际、众信旅游等。

信息速递

• 政策动态：财政货币协同宽松，支持经济企稳。
• 行业动态：旅游、新能源汽车、信息安全等行业发展迅速。
• 风险提示：食品安全、行业竞争、并购风险等。

近期研报

• 重点报告：多个行业和公司被推荐，如旅游、新能源汽车、信息安全等。
• 公司评级：多个公司被上调为“买入”或“增持”，如宋城演艺、腾邦国际、众信旅游等。
• 行业评级：旅游、电子元器件等被给予“增持”评级。

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评级说明

• 行业评级：基于6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数比较。
• 公司评级：基于6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数比较。
• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

华泰证券研究

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