20200927-光大证券-绿色制造行业周报（电新+环保）_隆基_通威强强联手_光伏玻璃供应趋紧_39页_3mb

电力设备新能源与环保行业周报总结（20200927）

行业整体表现

• 电力设备及新能源（中信一级）本周下跌3.90%，落后大盘0.37个百分点。子板块中，电气设备下跌4.12%，风电下跌5.50%，光伏下跌1.92%。
• 环保（SW公用事业）本周下跌2.75%，跑输大盘0.48个百分点。子板块中，SW电力下跌2.44%，SW环保工程及服务下跌4.50%，SW燃气上涨1.60%，SW水务下跌3.76%。

投资观点

光伏

• 隆基与通威强强联手：双方合作加速市场寡头化进程，提升产业链一体化水平。通威拟将隆基参股的子公司增资，扩大多晶硅产能。
• 光伏玻璃供应趋紧：由于扩产速度不及组件，且市场旺季来临，预计光伏玻璃将成为产业链最大供应短板。
• 行业高成长态势：尽管当前估值较高，但市场对“十四五”规划装机预期乐观，行业持仓水平仍较高。

推荐标的：隆基股份、通威股份、福斯特、信义光能（H）、阳光电源；关注晶澳科技、福莱特、东方日升、中环股份、爱旭股份。

风电

• 市场预期转为乐观：政策支持和海外市场回暖推动风电行业估值提升。
• “双海”项目关注：国际海风加速发展，国内海风地方补贴政策逐步落地，需关注整机厂和零部件厂商在“双海”项目的进展。

推荐标的：日月股份、天顺风能、金风科技（A + H）。

电动车及锂电

• 特斯拉电池日技术发布：推出“4680”电池，实现降本和续航提升，但部分技术未达预期。
• 政策支持：发改委等四部委发布指导意见，推动新能源汽车产业基础支撑能力建设。
• 电动两轮车市场：短期增长，中长期受益于新国标换购潮和共享电单车投放高峰。

推荐标的：宁德时代，关注德方纳米、恩捷股份、璞泰来、国轩高科、亿纬锂能；电动两轮车推荐新日股份，关注雅迪控股（H）。

燃料电池

• 政策推动：五部委发布燃料电池汽车示范应用通知，明确“以奖代补”机制，推动关键技术突破和产业链整合。
• 关注点：重点在于核心零部件、系统制造商和重点示范区的加氢站建设。

重点关注标的：亿华通-U、腾龙股份、汉缆股份、雄韬股份、捷氢科技（未上市）；区域应用示范关注嘉化能源、美锦能源；核心压缩机关注雪人股份。

电力设备及工控

• 特高压与电网建设：国网加大投资，推动特高压、新能源汽车充电桩、“数字新基建”建设。
• 建议：维持龙头公司持仓，关注二线龙头和细分领域机会。

推荐标的：国电南瑞、汇川技术、思源电气、许继电气；充电桩关注盛弘股份、中恒电气、特锐德。

环卫

• 估值回调：近期估值有所下降，需关注各公司拿单情况和明年补贴政策后的业绩增速。
• 电动化趋势：环卫车电动化成为未来趋势，提升单车价值和降低运营成本。

推荐标的：北控城市资源（H）、盈峰环境，关注龙马环卫、玉禾田。

水务

• EOD模式试点：生态环境部等三部门联合发布试点通知，推动生态修复类项目。
• 关注点：试点项目的收益情况和政府支持力度。

推荐标的：碧水源，关注高能环境、博世科。

本周重点事件及公告

• 光伏与风电：
  • 通威股份与隆基股份签署战略合作协议，扩大多晶硅产能。
  • 隆基股份宣布投资建设30GW单晶硅棒和硅片项目。
  • 旗滨集团投资建设1200t/d光伏组件高透基板材料生产线。
• 锂电与新能源车：
  • 工信部发布新能源汽车推广应用推荐车型目录，宁德时代、中航锂电等企业占据多数。
  • 宁德时代与普洛斯签署战略合作协议。
  • 宝马计划投资扩大德国电池产能。
  • 欣旺达投资建设智能出行电池项目。
  • 符能科技与江铃集团新能源、国机智骏签署战略合作协议。
• 氢能与燃料电池：
  • 五部委发布燃料电池汽车示范应用通知，推动产业化发展。
  • 工信部发布新能源汽车推广应用推荐车型目录，多家企业配套。
  • 南都电源收购新源动力股权，成为第二大股东。

个股行情

• 光伏板块：周涨幅前五为中来股份、易成新能、爱康科技、拓日新能、亿晶光电。
• 风电板块：周涨幅前五为天顺风能、金通灵、中闽能源、银星能源、金风科技。
• 新能源车板块：周涨幅前五为法拉电子、天赐材料、亿纬锂能、汇川技术、科力远。
• 电气设备板块：周涨幅前五为通光线缆、好利来、中元股份、洛凯股份、万马股份。

沪深股通持股情况

• 增持前五：天顺风能、天赐材料、良信电器、均胜电子、明阳智能。
• 减持前五：森源电气、卧龙电驱、合纵科技、精达股份、隆基股份。
• 持股比例前五：国电南瑞（15.32%）、宏发股份（13.27%）、汇川技术（12.16%）、恩捷股份（10.87%）、宁德时代（8.62%）。

大宗交易

• 协鑫集成：多笔大宗交易，折价率在-4.74%至-20.28%之间。
• 天赐材料：折价率-14.96%至-20.00%。
• 其他公司：包括方正电机、中电兴发、运达股份等均有大宗交易，折价率不一。

锂电新能源车产业链数据

• 价格数据：正极材料、负极材料、电解液、隔膜等价格整体下降，六氟磷酸锂价格下降明显。
• 产销数据：2020年8月新能源汽车产销量同比增长，五菱宏光Mini成为装车量最高车型。
• 动力电池装机数据：8月国内动力电池装机量同比增长48.7%，LFP电池市场份额略有回落。

光伏产业链数据

• 多晶硅：市场签单逐步增加，价格略有下滑，但整体需求旺盛。
• 硅片：单晶M6电池片价格坚挺，市场供应紧俏。
• 电池片：价格基本稳定，需求集中在大尺寸组件。
• 组件：高功率组件价格维稳，但部分厂商价格略有下滑，光伏玻璃价格上涨明显。

风险提示

• 新能源汽车销量、风光2020年政策下达进度不及预期。
• 风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动。
• 国家电网投资、信息化建设低于预期。
• 环保政策执行力度和订单签订低于预期。