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铜期货市场分析总结

核心内容概述

铜期货近期走势受多重因素影响，整体呈现高位震荡偏强格局。美元指数暂时止跌为铜价提供支撑，但美联储对通胀的担忧及对经济的支持态度，为铜价的上涨提供了长期动力。同时，疫苗利好、油价上涨及中国开工后的需求预期改善，共同推动铜价上涨。然而，市场仍存在一定的风险因素，需密切关注。

主要观点

• 价格走势：铜价受美元指数影响高位震荡，但美联储的经济支持态度及通胀预期升温推动铜价恢复涨势，整体表现易涨难跌。
• 需求前景：疫苗供应增加，全球新冠病例增速降至10月以来最低水平，提振市场需求；中国开工后需求预期持续向好。
• 供给情况：短期内供给相对宽松，加工费有所上升，冶炼产能受假期影响较小，进口窗口关闭但开工后显著收窄；长期来看，低库存背景下仍预计存在短缺风险。
• 市场操作建议：建议短线多单高抛低吸，长线多单持有；主力合约支撑位为65000元/吨，第一压力位为69000元/吨；伦铜区间为9000美元/吨-10000美元/吨。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC上涨：铜精矿TC/RC上涨1.5美元至42美元/吨，显示原料供应有所改善。
• 政策支持：美国1.9万亿美元纾困法案通过，预期兑现后美元指数可能触底反弹，美联储或将继续使用工具支持经济。
• 需求提振：全球新冠病例增速下降，疫苗供应增加，推动需求前景向好；中国开工后需求预期持续改善。
• 通胀预期升温：油价上涨使通胀预期持续升温，对铜价形成支撑。

利空因素

• 疫情反扑：假期间海外疫情仍处于增长阶段，可能对需求造成负面影响。
• 库存变化：上期所库存累库34217吨至112788吨，伦铜库存去库325吨至75700吨，保税区库存巨量累库，显示市场供需关系偏弱。
• 现货升水下降：现货升水下降60至-50元/吨，表明下游买兴较弱，市场对铜价的支撑力度减弱。

风险因素

• 疫情反扑：若海外疫情出现反弹，可能抑制需求，对铜价形成压力。
• 节后需求弱于预期：假期后的需求表现可能不及市场预期，影响铜价走势。
• 美元指数回升：若美元指数反弹，可能对铜价形成压制。

操作建议

• 短线策略：建议采取高抛低吸策略，把握短期波动机会。
• 长线策略：长期看多铜价，建议持有长线多单。
• 关键价位：关注主力合约支撑位65000元/吨，第一压力位69000元/吨；伦铜区间为9000美元/吨-10000美元/吨。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系方式：010-56711762
• 从业资格证：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780

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