股票量化策略私募基金月报：量化策略全线收涨，超额表现边际收窄-20210917-国金证券-15页_1mb

股票量化策略私募基金月报总结

核心内容

股票量化策略在8月整体表现良好，各子策略全线收涨，但超额收益有所收窄。市场环境显示中性偏谨慎乐观，流动性充足，中小盘股持续强势，但市场波动水平有所回落。量化私募行业管理规模突破万亿，百亿量化管理人达到二十家，部分头部管理人封盘部分产品线，反映市场中存在非理性博弈。

主要观点

1. 市场环境：

   • 8月A股震荡上涨，市场波动分化加剧。
   • 两市成交额维持高位，全月平均日成交额13300亿，环比上涨10.77%。
   • 中证500指数上涨7.21%，中证1000上涨6.42%，中小盘股跑赢大盘股6.53%。
   • 市场波动率整体回落，但个股收益离散度维持高位。
   • IC贴水幅度走阔，对冲成本上升，但仍在合理区间。

2. 量化策略表现：

   • 指数增强策略表现亮眼，其中沪深300增强策略平均收益3.63%，中证500增强策略平均收益8.04%，中证1000增强策略平均收益9.16%。
   • 市场中性策略表现稳健，现货端超额收益较高，期货端IC负基差扩大对净值影响有限。
   • 量化复合策略整体回正，商品市场分化加剧，但股票量化策略表现强劲。

3. 策略分类与表现：

   • 量化选股策略（中高频）平均收益7.53%，全部正收益。
   • 沪深300增强（中高频）平均收益3.63%，超额收益3.44%。
   • 中证500增强（中高频）平均收益8.04%，超额收益1.87%。
   • 中证1000增强（中高频）平均收益9.16%，超额收益3.22%。
   • 市场中性策略（中高频）平均收益1.89%，40只产品正收益。
   • 复合策略平均收益1.36%，与上月相比转负为正。

关键信息

• 市场风格：中小盘股持续强势，显著跑赢大盘股。
• 流动性：市场交投活跃度维持高位，各大指数换手率继续提升。
• 基差变化：IF跨期年化基差收窄至-5.21%，IC跨期年化基差扩大至-10.0%。
• 超额收益：指增策略超额表现亮眼，但部分策略超额收益有所收窄。
• 行业轮动：行业轮动速度小幅回升，但仍处于近两年低点。
• 风险提示：需关注市场风格切换加速、超额波动加大、外部政策收紧等风险。

优秀私募推荐

衍合投资

• 成立时间：2019年9月，2020年6月取得私募管理人牌照。
• 管理规模：约13亿元，距离容量上限仍有较大空间。
• 核心策略：指数增强策略和市场中性策略。
• 投资逻辑：以高频alpha策略为核心，辅以日内alpha增强。
• 因子挖掘：精选底层数据，生成多维度因子，包括价值、成长、质量、情绪、量价、事件、另类因子等，数量约4000个。
• 风险管理：设立独立的风险控制与合规委员会，事前、事中、事后三重风控机制。
• 代表产品：
  • 中证500指数增强策略：累计收益186.94%，年化收益率49.55%。
  • 市场中性策略：累计收益54.04%，年化收益率17.93%。
• 业绩指标：
  • 中证500指数增强策略近一年收益率40.83%，夏普比率312.55%，标准差12.58%，最大回撤6.68%。
  • 市场中性策略近一年收益率16.07%，夏普比率298.93%，标准差4.88%，最大回撤0.63%。

风险提示

• 疫情超预期、外部政策收紧可能引发市场大幅波动。
• 流动性风险、市场风格切换风险、超额收益稀释风险。

联系方式

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