股票量化策略私募基金8月业绩回顾及投资前瞻：Beta单边下行，超额集体回升-20230914-国金证券-19页_3mb

股票量化策略私募基金8月总结

核心内容

本报告分析了2023年8月股票量化策略私募基金的市场环境与业绩表现，并推荐了大道投资作为值得关注的私募公司。

主要观点

• 市场环境：8月A股整体单边下跌，但市场风格出现扩散迹象，对冲成本有所下降，有利于策略运作。
• 量化策略表现：市场中性策略表现较好，而其他子策略如量化选股、沪深300增强等均出现回撤，但中证1000指数增强策略超额表现最佳。
• 风险溢价：中证500指数风险溢价高于沪深300和中证1000，具备较高配置价值。
• 对冲成本：IC和IM的平均贴水成本下降，处于历史低位，有助于降低对冲成本。
• 策略配置建议：关注基于中证500和中证1000的策略及混合配置策略。

关键信息

一、股票量化策略投资前瞻

• 因子不稳定程度：8月末不稳定因子数量有所反弹，但仍在临界值内，对超额收益影响不大。
• 流动性及活跃度：两市日均成交额继续回落，但各大指数换手水平有所回升。
• 市场风格：8月延续大强小弱风格，但差距收窄，风格出现扩散趋势。
• 波动率：各大指数时序波动水平有所回升，个股截面波动水平与上月持平，维持在历史均值下方。
• 对冲成本：IF合约保持升水，IC和IM平均贴水成本下降，对冲成本处于低位。
• 风险溢价：中证500风险溢价高于沪深300和中证1000，配置价值较高。

二、股票量化策略8月业绩回顾

• 量化选股策略：8月平均收益为-2.33%，仅1只产品实现正收益。
• 沪深300指数增强策略：平均收益为-4.01%，超额表现中位数为1.15%。
• 中证500指数增强策略：平均收益为-3.38%，超额表现中位数为1.46%。
• 中证1000指数增强策略：平均收益为-3.19%，超额表现中位数为2.35%。
• 市场中性策略：平均收益为1.12%，62只产品实现正收益。
• 复合策略：平均收益为-2.45%，正收益产品18只。

三、本期股票量化私募推荐——大道投资

• 公司背景：成立时间较久，投研团队稳定性高，策略发展脉络清晰。
• 产品线：包括稳健中性、超级中性、超级指增三条核心产品线。
• 业绩表现：各类策略从成立运作以来均有良好表现，优于同策略平均水平。
• 发展前景：公司有长期自营高频策略运作，投研团队规模超配，具备较大发展空间。

风险提示

• 策略拥挤度上升
• 对冲成本增加
• 市场波动加大

结论

8月股票量化策略整体表现中性，市场中性策略收益较好，中证1000指数增强策略超额表现突出。未来可重点关注基于中证500和中证1000的策略及混合配置策略。大道投资作为推荐私募，具备长期发展潜力和良好的业绩表现。